财报前瞻丨势头大大减弱，福特被困在新能源时代

福特汽车公司从3月初的低点转为上涨，因为买家有力地返回支持该股，这标志着买方推动其复苏的转折点。然而，动能买家（通常在下跌的买家之后出现）无处可寻，无法推动其走高，越过之前阻碍福特汽车复苏的关键阻力位。

因此，福特在4月中旬形成了一个顶部，此后跌至 3 月的低点，放弃了 4 月的所有价格涨幅。

美国电动汽车领导者特斯拉在其最近发布的财报中表现平平，这降低了汽车投资者的信心，他们担心全面的价格战会削弱市场。分析师开始对特斯拉的论点变得更加悲观，这可能导致近期电动汽车和汽车股的整体轮动。

因此，围绕汽车行业的负面情绪也影响了福特，因为投资者评估首席执行官吉姆法利和他的团队是否需要重新考虑他们的电气化建设计划。摩根士丹利 分析师强调，领先的汽车原始设备制造商应考虑“缩减其电动汽车资本支出和研发计划的规模和时间安排”。特斯拉的持续降价让 CEO 埃隆马斯克在短期内愿意将销量增长优先于盈利能力。

此外，特斯拉行业领先的 EV 规模效率使马斯克有能力给他的汽车 OEM 和 EV 新贵同行带来更多痛苦。再加上锂价格的暴跌可能在 2024/25 年面临更多阻力，马斯克似乎愿意押注特斯拉推动销量增长的能力。然而，马斯克大幅降低特斯拉价格的决定可能表明未来宏观经济形势更糟，这可能会阻碍汽车销售。

瑞银集团于4月初提醒投资者，全球汽车行业今年可能进入生产过剩状态。领先的消费汽车金融公司 Ally Financial在其最近的财报电话会议上强调，它正在收紧承保标准，并预计汽车零售业务将减少。

值得注意的是，Ally 强调了其对经济状况的担忧，经济状况可能会导致消费者实力进一步减弱，从而有必要缩减贷款并建立更多的资本缓冲。首席执行官杰弗里·布朗强调：

我们的前景真的让我们更加保守和姿态来保护房子向前发展。如果这意味着我们放弃了数十亿美元的起源，我们就会这样做。保本当然是每个人和监管者都关心的问题。我们认为，谨慎行事，现在积累更多的过剩资本，可能是明智之举。- Ally FQ1'23 财报电话会议

福特计划于 5 月 2 日公布其FQ1'23 收益结果。电话会议中的分析师可能想知道 Farley 打算如何应对特斯拉的激进折扣。

值得注意的是，投资者可能需要评估福特计划到 2026 年其电动汽车部门的调整后息税前利润率达到 8%的计划是否继续按计划进行。然而，预计管理层不会在 3 月下旬发布后这么快就修改其指引。

然而，福特目前并不昂贵，Seeking Alpha Quant 将其估值定为 B 级。加上 4.7% 的 NTM 股息收益率，它提供了强大的估值防御，应该会安抚收入投资者继续留在船上。然而，如果投资者评估福特无法推动其预期的电动汽车增长预测（F 级，最差）到 2026 年实现 200 万辆的产量，买家可能不会急于返回。

分析师评估福特的卖压已经加剧。逢低买家曾试图打破由 50 周移动平均线或 MA（蓝线）界定的阻力区所施加的“束缚”。如上所述，自 2022 年 8 月以来，福特买家一直无法聚集足够的动力来突破 50 周均线，卖家以此为契机获利/减持。因此，福特的势头已大大减弱，风险/回报在当前水平上不再具有吸引力（50 周均线快速收盘）。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。