JOYY(纳斯达克股票代码：YY)是一项高风险的投资吗？

伯克希尔哈撒韦的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路直言不讳地说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。与许多其他公司一样，JOYY Inc.(纳斯达克股票代码：YY)也利用债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果一家企业无力偿还贷款人的债务，那么它就只能听从贷款人的摆布。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。尽管这并不常见，但我们确实经常看到负债累累的公司永久性地稀释股东的权益，因为贷款人迫使他们以令人沮丧的价格筹集资金。当然，许多公司利用债务为增长提供资金，没有任何负面后果。在考虑一家公司的债务水平时，第一步是同时考虑其现金和债务。

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正如你在下面看到的，截至2022年12月，JOYY的债务为8.74亿美元，低于一年前的9.314亿美元。然而，它确实有39.4亿美元的现金来抵消这一点，导致净现金为30.7亿美元。

根据最新报告的资产负债表，JOYY有30.7亿美元的负债在12个月内到期，5.886亿美元的负债在12个月后到期。作为抵消，它有39.4亿美元的现金和2.372亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它可以夸口说，其流动资产比总负债多5.202亿美元。

很高兴看到JOYY的资产负债表上有充足的流动性，这表明其对负债的管理是保守的。鉴于它拥有充足的短期流动性，我们认为它与贷款人之间不会有任何问题。简而言之，JOYY拥有净现金，所以可以公平地说，它没有沉重的债务负担！

也很高兴看到，尽管去年息税前利润出现亏损，但JOYY在过去12个月里扭亏为盈，交付和息税前利润为6600万美元。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但最重要的是，未来的收益将决定JOYY未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润只是不能削减这一点。JOYY的资产负债表上可能有净现金，但看看该业务将息税前收益(EBIT)转换为自由现金流的情况仍很有趣，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。在过去的一年里，JOYY产生的自由现金流实际上比息税前利润还多。这种强大的摇钱树就像一只穿着大黄蜂西装的小狗一样温暖着我们的心。

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但您应该记住，JOYY拥有30.7亿美元的净现金，以及比负债更多的流动资产。上面的樱桃是In将377%的EBIT转换为自由现金流，带来了2.47亿美元的收入。因此我们不认为JOYY使用债务是有风险的。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。为此，你应该注意到我们在JOYY身上发现的两个警告信号。

当然，如果你是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来看看我们的净现金成长型股票独家名单。

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