收入没怎么增长但股价涨了170%，华尔街对Meta的真正期待是什么？

最近几个月以来，曾经的成长股扛把子Meta似乎在资本市场，讲了另一个故事。这家高科技前沿公司的收入增长几乎停止，但是股价却高歌猛进，为何？

周三，脸书的母公司Meta报告称，收入同比增长3%，好于分析师的预期。在此之前，Meta已连续三个季度报告营收下降，突显出这家社交媒体公司在应对在线广告放缓方面面临的挑战。然而，Meta股价在本周四大涨13.93%，自11月初低点上涨170%。

市场似乎不在意Meta不能提供高增长了。在大多数情况下，投资者一直在关注Meta的成本削减和两轮裁员，这两次裁员始于11月，并将持续到2023年上半年。2023年2月，首席执行官扎克伯格表示，今年将是公司的“效率年”，这一宣布使公司股价上涨了20%以上。

从另一个角度看，华尔街对Meta可能讲了一个“估值修复”的故事。Meta近几月大涨之后的股价，仍比2021年9月的历史高点低约37%。2022年，Meta的估值跌去了三分之二，经历了自十年前首次公开募股以来最艰难的时期。

“降本增效”之后，华尔街押注Meta可以慢慢开始恢复增长，在经历了2022年的疲软一年后，变得更加容易，新产品开始显示出更好的吸引力。该公司继续推出类似TikTok的Reels短片视频服务，财务总监Susan Li在周三的电话财报会议上告诉分析师，该服务“有望在明年年初年底前实现收入中性”。

Reels目前的盈利速度，比新闻推送和Stories等更古老、更成熟的产品慢。Meta正在研究如何更好地从Reels获得收入。而TikTok面临更严格的审查，这也可能让Meta的产品获得更多机会。瑞穗证券的分析师指出，在Reels和消息传递的推动下，广告定价的提高是Meta的重要催化剂。

瑞穗证券分析师们写道：“随着更好的资本配置、额外的成本效率空间，以及对TikTok的审查力度加大，Meta 2023年的前景不错。”

Piper Sandler 分析师也对该股给予买入评级，他们表示，Meta在今年剩余时间的收入状况良好。他们指出，“用户增长依然强劲”，并表示即使员工人数减少，业务也可以继续扩张。分析师们写道：“Meta成功地从削减成本，到重新加速收入‘传递了接力棒’。”

至于Meta转向新生的元宇宙虚拟世界，该项目仍在持续流失现金。负责元宇宙软件和硬件开发的现实实验室部门，在2022年亏损137.2亿美元后，2023年第一季度亏损39.9亿美元。

但人们对另一个增长型市场人工智能的热情正在酝酿，扎克伯格一再强调他的公司对生成人工智能的投资。美银美林分析师在一份报告中表示，人工智能生态系统的建立可能会提振Meta的股价倍数。

美银美林的分析师写到，“从商业角度来看，Meta概述了使用消息平台创建人工智能广告内容，和自动化客户服务的机会，多年人工智能驱动的平台保留可能有助于多次扩张，因为终端价值的不确定性影响了估值。”

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