本周科技股收益将测试市场“最拥挤”的交易！

今年以来，美股大型增长股和科技股的强劲反弹，提振了市场，未来几周的业绩报告可能有助于投资者确定这些收益是否合理。

美国银行全球研究部调查的基金经理表示，美国科技股目前是市场上“最拥挤”的交易，因为投资者认为美联储将很快停止收紧货币政策，并且随着增长放缓，该行业将保持韧性。

苹果(AAPL.O)、微软(MSFT.O)和特斯拉(TSLA.O)等股票的上涨提振了美股一季度的走势，但美股市场依然面临着经济衰退的担忧，上个月还经历了由硅谷银行引发的银行业危机。

根据标普道琼斯公司统计，苹果和微软今年分别上涨了27%和19%，合计占标普500指数一季度涨势的近一半。该指数今年迄今上涨了约7.5%。

这种涨势是否持续，可能取决于公司是否超过了已经下调的一季度盈利预期。根据路透refinitive数据，包括Meta Platforms(META.O)和Alphabet Inc(GOOGL.O)在内的通信服务公司预计盈利将下降12%。

Alphabet和微软预计将在今日美股盘后公布业绩。

Oak Associates Funds联席首席投资官兼投资组合经理Robert Stimpson表示，企业可能会在未来几周内利用业绩报告宣布进一步的裁员计划，在经济衰退之前提高利润率，让其股票更具吸引力。

Alphabet在1月份宣布裁员12,000人，其次是亚马逊在3月份裁员9,000人，其他公司最近几个月的裁员总数达到27,000人。

Stimpson说：“去年科技股的调整非常艰难，而且它已经为某种衰退打了折扣，因为它已经接受了必须裁员和裁员的事实。”“这是一个“正在吃药”的行业。”

Stimpson增持科技股，但因经济衰退预期，选择减少能源敞口。

然而，Plumb Funds的投资组合经理Tom Plumb表示，盈利能力改善的迹象可能会在涨势中推动“另一波上涨”。他持有英伟达(NVDA.O)和苹果公司的大量头寸。英伟达今年上涨了90%以上。

但需要注意的是，如果美联储今年不像人们普遍预期的那样降息，收益可能会消失。尽管央行预计借贷成本将在年底前保持在当前水平附近，但投资者预计夏季后将降息。

Miramar Capital高级投资组合经理马克斯·沃瑟曼(Max Wasserman)表示，利率上升可能会严重影响科技估值，科技估值自年初以来一直飙升。成长型股票特别容易受到高借贷成本的影响，这可能会侵蚀其长期现金流的价值。

苹果的远期市盈率为26.5，而微软的远期市盈率为27.4，而标准普尔500指数为18。

“在利率上升的环境下，你会看到极高的倍数，因为市场押注美联储将扭转其政策，”他说。“我们认为这是一个错误的假设，风险回报会对你不利。”

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。