“卷王”特斯拉财报失色，绩后遭华尔街大行集体下调目标价

特斯拉首席执行官马斯克明确表态，尽管今年年初的降价策略对盈利能力造成了重大影响，但特斯拉公司将继续降价以刺激需求。这导致特斯拉股价大跌逾7%。这家电动汽车制造商第一财季营业利润率为11.4%，低于上年同期的19.2%，而分析师此前预期是12.2%。

降价影响利润率，马斯克：特斯拉产品很大的降价空间

在特斯拉采取一系列大幅降价行动后，其营业利润率成为华尔街最为关注的业绩指标。

周三晚些时候，马斯克在财报电话会议上强调，我们认为，相对于低产量和高利润率，争取增加销量和扩大车队规模是此时的正确选择。他和首席财务官Zachary Kirkhorn下调了对今年汽车行业利润率的预期，并一再警告称，经济形势面临不确定性。

特斯拉的降价无论是在规模还是在时间跨度上都是令人侧目的，在短短三个多月的时间里，它将Model Y的起售价降低了29%。

价格战引发了投资者的争论，尽管特斯拉仍然是全球领先的电动汽车制造商，但随着借贷成本上升，以及越来越多的汽车制造商推出具有竞争力的插电式车型，特斯拉的销量可能会大幅放缓。

深水资产管理公司合伙人Gene Munster表示：“特斯拉正在经历一段艰难时期，他们在努力维持局面，但投资者希望看到一些局面改善的趋势。”

当被问及特斯拉对怎样的盈利水平感到满意时，马斯克没有给出明确的结论，但Kirkhorn指出，只有当利润率下降影响到特斯拉对未来产品进行再投资的能力时，才会感到担忧，还有很大的降价空间。

特斯拉重申了50%的复合年增长目标，汽车交付数量将至少增加到180万辆。该公司在本季度生产了440808辆汽车，交付了422875辆汽车，导致库存积压达到了2020年初的水平。

马斯克表示，特斯拉并不打算让竞争对手破产，而是希望在利率上升和通胀加剧的情况下，让人们更容易买到特斯拉的汽车。

特斯拉称：“许多汽车厂商都在努力解决其电动车项目的单位经济效益相关挑战，在这种情况下，我们的目标是利用自身作为成本领先者的地位。”

Robert W. Baird的分析师Ben Kallo评论称，特斯拉在利用利润空间来创造更多需求，他们可以通过降低价格，排挤其他公司的生存空间。

特斯拉掀起的价格战可能已令财务状况不稳的Rivian和Lucid等美国初创公司遭受池鱼之殃，同时也将加速电动汽车在美国的普及，令潜在竞争对手能从汽油车中捞取巨额利润的窗口期不断缩短。

但在中国，这种策略是一条危险路径。中国汽车制造商在打价格战方面也非常拿手，特斯拉要想通过拼成本在以成本优势闻名的中国取胜恐怕很难。

华尔街预计特斯拉股价承压，绩后集体下调公司目标价

在特斯拉(TSLA.US)公布了逊于预期的一季度利润后，华尔街情绪偏向负面，摩根大通等看空者指出特斯拉的需求问题和自由现金流融化。奥本海默和富国银行都认为，短期内每股收益和利润率的压力将抑制特斯拉的股价。

• 高盛将目标价从250美元下调至230美元；
• 德意志银行将特斯拉目标价从250美元下调至200美元；
• 摩根大通将特斯拉目标价从120美元下调至115美元；
• 花旗将特斯拉目标价从192美元下调至175美元；
• 加通贝祥将特斯拉目标价从275美元下调至257美元；
• 加拿大皇家银行将特斯拉目标价从217美元下调至212美元；
• 道明·科文将特斯拉目标价从170美元下调至150美元；
• 瑞穗将特斯拉目标价从250美元下调至230美元。
• Wedbush Securities对特斯拉的评级仍为“增持”。

分析师Dan Ives表示，“利润率现在是一个微妙的问题，让特斯拉的投资者夜不能寐，”他指出，在未来几个季度，必须谨慎处理利润率压缩和降价的说法，因为这必须被视为该股的明显威胁。

• 摩根士丹利将特斯拉的目标价从220美元下调至200美元。

在埃隆·马斯克表示，从技术上讲，特斯拉今天可以以零利润出售一辆汽车，以便从未来的经常性收入中获得更大的终身价值。分析师Adam Jonas认为，这一问题可能会让电动汽车行业上下头疼。

Jonas表示，“虽然在基本经济情景下，我们预计特斯拉今年不会将价格降至盈亏平衡的运营利润率水平，但我们认为，马斯克对特斯拉定价策略的中期观点以及许多邻近行业(上游和下游)以及从成本角度来看可能处于不那么有利地位的竞争对手的财务前景都有影响。”