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图森未来退市危机仍然存在,分析师称最大问题是说服投资者

2023-04-17 15:28

自动驾驶卡车公司图森未来宣布了该公司的两个重要里程碑,包括近日最新发布的新认证。但投资者更关注的是该公司累积的问题,其中最主要的是针对其两位联合创始人和首席执行官的调查。

该公司还错过了两次纳斯达克的截止日期——一次是提交第三季度财报,另一次是提交2022年年度报告。这些失误似乎与图森未来缺乏官方的外部会计机构有关,该公司正在寻找其他公司来审核并证明其财务状况。

坦率地说,财务可能是图森未来目前最不重要的问题。在去年12月的重组之后,目前该公司实际上支出相对较少,这主要是由于进入现金节约模式,该公司裁掉了四分之一的员工。

该公司去年10月发布的未经审计的第三季度数据显示,截至9月底,该公司拥有略高于10亿美元的现金。以目前的速度来看,这笔钱足以维持图森未来至少在未来几年持续运营下去,该公司第三季度的运营亏损总计1.19亿美元。

相反,图森未来目前面临的最大问题是说服投资者:该公司拥有商业上可行的技术,可以很快开始产生可观的收入——但这一前景看起来很难以实现。该公司还需要让投资者相信,如果涉及其管理层的调查尘埃落定,该公司不会面临遭受重大处罚的危险。最后但并非不重要的是,该公司必须尽快找到一家信誉良好的会计机构,以避免退市——考虑到目前的所有问题,图森未来似乎困难重重。

说了这么多,让我们一起回到图森未来正在大肆宣传的两个里程碑,这两个新进展可以表明该公司仍在将其技术商业化的轨道上。该公司近日宣布,其测试驾驶员选择、培训和监督政策、流程及程序符合行业认证组织TÜV SÜD的要求。

这样的进展当然是积极的,尽管它并没有真正说明图森未来卡车自动驾驶的实际技术。相反,这只是证明该公司正在使用行业公认的标准来测试其技术。

大约一个月前,图森未来宣布其自动驾驶卡车车队的行驶里程超过1000万英里,达到了另一个重要的里程碑。虽然这看起来令人印象深刻,但其实这标志着该公司之前积累的新测试里程速度略有放缓,这可能是由于该公司最近进入了节约现金的模式。

意料之中的是,投资者对这两个最新的里程碑都不太感兴趣,因为投资者仍然担心上述更大的问题。在3月中旬宣布1000万英里测试里程后,图森未来的股价温和反弹4.5%,不过在近日宣布TÜV SÜD认证后,该公司股价又有所下跌。

技术变化

在这个时候,任何看起来很大的股票波动几乎都是微不足道的,因为自去年10月涉及图森未来管理层的争议爆发以来,该公司的股票已经损失了大约四分之三的价值。由于技术水平相对先进,该公司一度在同类企业中处于领先地位。但在抛售之后,图森未来的股票市净率仅为0.25,与仍然不太引人注目的Aurora Innovation0.93相比微不足道,也落后于Embark Technology0.32

综上所述,如果图森未来希望恢复往日辉煌,那么该公司就需要克服这些问题。

在核心技术方面,该公司联合创始人在领英(LinkedIn)上称,该公司在过去六个月里发生了重大变化,将重点从之前的L4无人驾驶技术转向L2。这位联合创始人称这一转变是他在3月初辞去该公司董事会职务的原因之一。

无人驾驶技术分为六个级别,最低的L0基本上是常规驾驶,最高的L5是全自动驾驶,不需要人工辅助。L4通常被认为是可以实现自动驾驶技术,也是图森未来之前的目标。但由于缺乏快速商业化的道路,该公司已经将其目标降级为L2,这一级别仍然需要“驾驶员的积极投入”才能发挥作用。

这样的降级看起来相对谨慎,因为这表明该公司更专注于商业化,而不是幻想真正的自动驾驶技术,后者可能还需要数年时间才能实现。如果该公司能让L2技术在路上得到大量应用并从中赚钱,那么该公司可以慢慢升级到L4,甚至有一天实现L5的目标。

此外,该公司管理层的调查问题更为棘手。这在很大程度上,是与另一家公司有关,这家公司与图森未来的联合创始人存在某种关联。

对图森未来来说,目前最好的情况可能是与该公司联合创始人划清界限,这些人的离开可能有助于消除该公司的主要风险因素,从而有助于吸引一家新的会计机构,使该公司能够恢复继续发布财报。

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。