“大空头”原型变脸！风险资产为何无惧银行业危机？

因迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)的《大空头》(the Big Short)一书而闻名的Scion资产管理公司(Scion Asset Management)对冲基金经理迈克尔·伯里(Michael Burry)周四表示，他两个月前的建议是“错误的”，当时他提示投资者卖出美股。

1月31日，伯里在社交媒体平台表示，建议他的粉丝“卖出”。这位对冲基金经理正确地预测到了美国房地产市场的崩溃，从而引发了2008年的金融危机。今年1月纳斯达克指数大涨10.7%，创下近20年来的最佳开局，之后他建议他的追随者抛售股票。

2月2日，就在伯里发出建议“卖出”的几天后，美联储宣布加息25个基点，标准普尔500指数当日收于4179.76点。事实证明，这是该大盘股指数2023年以来的最高收盘点位，随后连续数周下跌。自那以来，该指数已下跌约3%。

但这一趋势在3月份再次发生变化，因为美国股市表现出了出人意料的韧性，没有受到银行业信心危机的影响。此前对经济衰退的担忧再次出现，人们预计标准普尔500指数成分股将遭遇自2020年第二季度以来最大的季度收益下滑。

与美国国债收益率每日大幅波动相比，美股的弹性显得更为显著，美国国债隐含波动率曾一度飙升至2008年以来最高水平。

华尔街分析师预计，在截至周五的第一季度，标准普尔500指数成分股公司的利润将下降6.1%。如果这成为现实，这将是自2020年第二季度以来最大的季度跌幅。

周四，伯里还讽刺地呼吁当代交易员继续“逢低买入”美国股市。事实上，2023年迄今是“逢低买入”策略的丰收之年，该策略在2008年金融危机后的牛市中表现突出。

市场情绪的转变在一定程度上是由投资者对利率的关注推动的。许多人认为，在银行近期承受压力之后，利率将以比预期更快的速度见顶。迈克尔•伯里表示，杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)应该停止发表自己的观点，停止干预市场。

这位知名投资者此前表示：“鲍威尔应该直接说‘我不知道’。在接下来的6个月里，他会一遍又一遍地说这句话。然后我们可能会获得一些真正的价格发现。”

伯里的观点似乎是，美联储的评论和政策正在扭曲金融市场。在2020年至2021年，美联储将利率降至零，并加大了债券购买力度。其目标是支撑经济，抵御大规模封锁、企业关闭和供应链中断。

这些努力导致了历史性的通货膨胀。在过去12个月里，不断飙升的物价促使美联储将利率上调至4.75%以上，并开始收缩其资产负债表。

鲍威尔还经常更新美联储对经济的看法，以及美联储预计将采取的行动。例如，他此前表示，可能需要进一步加息，以将通胀从6%左右降至美联储2%的目标。

他还向投资者保证，银行体系是健康的。此外，他还暗示，如果储户所在的银行倒闭，联邦当局将赔偿储户，就像最近硅谷银行(Silicon Valley bank)和签名银行(Signature bank)倒闭后他们所做的那样。

鲍威尔说：“当经济或金融体系面临严重损害的威胁时，我们有保护储户的工具，我们准备使用这些工具。我认为储户应该认为他们的存款是安全的。”

最近几周，股票、债券、大宗商品和其他资产大幅波动，因为投资者准备迎接更多的银行挤兑，甚至银行业崩溃。鲍威尔的言论缓解了这些担忧，限制了价格下跌的幅度。

伯里曾预判出了2021年“有史以来最大的投机泡沫”。他在去年8月份暗示，市场正在崩溃。然而，标准普尔500指数今年上涨了5.5%。这位投资者的言论表明，他认为美联储通过调整利率、解决投资者的担忧、干预以阻止恐慌蔓延等举措，影响资产价格和市场低迷的持续性。

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