狂飙的金价还能创新高？ 金ETF赶上“黄金”投资机遇！

这可能是一篇“很贵”的推文，因为含“金”量较高。

3月，国际金价狂飙，一路逼近2000美元/盎司大关，现货黄金仅上周就上涨6%。

于是中国大妈又出手了，报道称有人一次下定8公斤黄金，并当场支付30%的订金……

“金价已经很高了，现在买来得及吗？”、“都在买黄金，除了囤金条，还有别的投资形式么？”

关于上述问题，富二将为客官一一揭晓答案。

盛世买古董，乱世买黄金。那是从前。

避险买黄金，抗通胀买黄金，那是现在。

可见从前与现在，没有太大变化。富二发现，世界上有两类“妈”最壕，一个是全球央妈，一个是中国大妈，她们有个共同爱好，囤黄金。

2013年的国际黄金价格出现暴跌，从年初的每盎司1691美元降至1378美元，中国大妈像“买白菜一样购买黄金制品”，迅速掀起一股“抢金潮”，犹记得当时“2周时间，花1000亿元，扫光300吨”等传闻甚嚣尘上，“dama”还因此变成一个专有名词。

央妈也很喜欢买黄金，光去年它们就买了1136吨。

世界黄金协会数据显示，2022年各国央行黄金净购入量达1136吨，创下了1950年以来最高记录。不只是去年，央妈加量买黄金的行为已经持续了12年，不过往年平均在400吨左右，2022年一口气加量到1100多吨。

其中，我国央行也没少囤，截至今年2月，我国官方储备资产中共持有6592万盎司黄金，折约2050吨。 

再来看看今年的“黄金故事”。黄金它一般情况下不显山不露水，但凡它窜入普通投资者的视野，肯定是它又涨猛了。

正如前面所提到的，金价一度短暂突破2000美元/盎司的大关，当下还在1900多美元/盎司以上徘徊酝酿。

近半年金价表现：

注：数据来自Wind，截至3月29日。

如图所示，不仅是伦敦金，上海金涨势也非常诱人。

不止是近期，近几年买入，金价表现也非常迅猛。黄金商家表示，在2019年3月，一公斤黄金大概需要人民币28万元左右；到2020年3月，价格约35万元，2年后到2022年3月，一公斤黄金价格约40万元，到了今年3月，价格已经涨到43万元（综合当时现货黄金价格计算）。

央妈与大妈买黄金 目的有何异同？

中国大妈买黄金，一方面，中国人本来就有浓厚的黄金情结，自西周起就有“佩戴黄金首饰”的传统，时至今日，买黄金首饰仍是不少女生的偏好。另一方面，黄金保值概念深入人心。黄金因为其稀缺性、便于携带、好流通、易储藏而被普通老百姓所青睐。

央妈买黄金，主要是出于资产储备的目的。但2023年央妈购入黄金的力度前所未有的加大。世界黄金协会经调整后的最新数据显示，1月全球央行净买入黄金的数据从去年12月的31吨，上升到77吨，环比大涨192%。 

央妈为何要陡然加大买黄金的力度？央妈买黄金的钱主要来自哪里？关于资产储备，央妈的首要目的不是为了增值，而是安全性，其次，流动性，最后才是增值。近期各国央行加大了黄金储备，显然是安全性因素收到了扰动。

谁在让全球央妈感到不安？

抽丝剥茧可以发现，各国央行在加大黄金购入的同时，还有一个动作值得关注，那就是抛售美债。卖美债、买黄金两不误。美国财政部发布的最新国际资本流动报告显示，今年1月，16个国家出售了美国国债。

为什么抛美债？避险。为什么买黄金？避险。

从硅谷银行到欧洲瑞士信贷，欧美银行的流动性危机蔓延，市场风险偏好明显下降，让投资者把资产配置的目标转向了避险资产，黄金自然成了首选。

所以在避险情绪升温下，金价再度突破 2000美元/盎司。金价逼近历史高位，后期会怎么走？

前文提到，黄金还有一个功能，抗通胀。

黄金的整体价格走势与美债实际利率成负相关，基本上实际利率往下走，金价往往应声上涨。通货膨胀对老百姓意味货币缩水、财富贬值，高通胀是美国当前面临的最主要矛盾。

通常情况下，实际利率等于名义利率减去通胀预期。当前受欧美银行业流动性危机蔓延影响，市场预期美联储会放缓加息，这在一定程度上助推了美元的名义利率有下行趋势，而美国通胀预期并没发生变化。名义利率下行，通胀预期不变，美元实际利率会下行趋势较明显。

事实上，黄金作为不生息的类债券资产，金价与美国实际利率呈负相关关系，实际利率下降，有利于金价进一步上行，一定程度上利好黄金。

美债实际利率对黄金走势呈负相关：

“狂飙”后的黄金 配置价值何在？

回归到前面富二提到的问题，“狂飙”后的黄金，是否仍具配置价值？

前面回到了短期的问题：美国实际利率下行，或有利于黄金近一步走强；哪怕跌下去，跌出来的也是珍贵的机会。

部分观点认为避险升温透支了贵金属行情，后续调整在即。

也有观点认为：哪怕是下跌，跌出来的也是机会。如国泰君安证券研究就认为，风险事件加速贵金属行情节奏，并非透支。风险冲击的下一步，是美联储紧缩收尾+美国经济硬着陆的组合，或将持续利好贵金属。退一步讲，即便出现深度危机，跌下来的机会更值得珍惜。

所以说，黄金买在何时？买在美元危机时。

具体来看，美国历经长达40年“股债双牛”后，在当前“高通胀+高利率”，可能面临重塑，有利于黄金彰显配置价值。此外，在全球市场震荡加剧的背景下，黄金的安全性也具有不可撼动的配置价值。

最后，就如何买的问题，富二为客官们找齐了投资黄金的绝大部分形式：

综合来看，黄金主题ETF，是投资黄金的较优解。

它具备交易便捷、门槛低、又有实物黄金支撑等特点，非常适合普通投资者参与。

提到黄金主题ETF，全市场上相关主题ETF不少，以人民币计价的黄金主题ETF却比较稀缺。

都说“投黄金，选金ETF”，富国上海金ETF（场内简称：金ETF，交易代码：518680），及它的联接基金富国上海金ETF联接（A类：009504，C类009505）

金ETF自2020年7月成立以来，近一年收益率为8.46%，近半年收益率为4.08%。

注：数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日，同期业绩比较基准收益率分别为9.75%/4.69%。

金ETF在现有的普通黄金类ETF运作管理模式基础上，加入了上海金集中定价合约作为主要投资品种。个人投资者直接买卖上海金合约的交易门槛较高，而上海金ETF的交易门槛低、费率相对低廉，为个人投资者参与上海金开创亲民渠道。

Tips

上海金是上海黄金交易所推出的定价合约，指以人民币计价的、在上海交割的、标准重量为1千克且成色不低于99.99%的金锭，通过上海黄金交易所定价交易平台实现交易。

为打造中国的黄金定价基准，上海黄金交易所于2016年4月19日推出上海金，对标伦敦金、纽约金，人民币基准定价的黄金正逐步成为全球黄金市场定价的重要参与者。

上海金的交易标的为上海金集中定价合约，通过“以价询量、数量匹配”方式确定价格，具有公允性、透明性、抗操纵性的特点，有效降低交易成本和交易风险。

都说黄金时代、黄金机遇、金子般的信心……当黄金也迎来了“黄金”机遇，金ETF正是搭上“黄金”投资机遇的快艇。

注：金ETF成立于2020年7月6日，2021年至2022年完整会计年度的净值增长率及其业绩比较基准（上海黄金交易所上海金集中定价合约(合约代码:SHAU)午盘基准价格收益率）收益率分别为2021年-5.77%（-4.73%）、2022年8.46%（9.75%）。数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。基金过往业绩并不预示其未来表现。

风险提示：本基金属于黄金ETF，本基金主要投资对象为黄金现货合约，其风险收益特征与国内黄金资产的风险收益特征相似，不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。请仔细阅读基金合同及招募说明书等法律文件，基金有风险，投资需谨慎。