【券商聚焦】交银国际维持腾讯控股(00700)买入评级 料其首季广告增速恢复至34%

交银国际发研报指，3月28日，腾讯召开2023微信公开课PRO。视频号聚焦产品底层能力搭建，2022年用户、创作者及内容生态高速增长。未来将1）强化微信生态内流转，2）升级个人名片，探索更多内容分发场，3）升级创作者收入商业化体系。微信支付1）商户端通过支付后小程序优惠券、企业微信转账、消费券帮助商家更高效经营。2）消费者端通过支付分、支付凭证连接服务场景、消费者保护中心等升级消费者支付体验。

小程序交易生态活跃，2022年交易规模达数万亿人民币。与开发者探索更多场景，包括连接餐厅与同城配送服务的小程序外卖，以及连接品牌和销售端的门店助手。

交银估算2023年视频号贡献收入超200亿元，广告、电商+直播分别贡献100亿元以上。预计1季度腾讯广告增速恢复至34%，宏观经济压力减弱，小程序/视频号变现持续提升。维持腾讯452港元目标价和买入评级。