港股4月如何抢占先机？平安：重视国企估值提升，加大关注AIGC等新兴赛道

3月29日港股三大指数大幅高开，恒指涨2.85%重回2万点，国指涨3.06%，恒生科技指数涨2.58%。盘面上，大型科技股领衔上涨，宣布史上最大调整，阿里巴巴一度大涨近15%表现最佳，京东涨超6%，腾讯、网易、美团、百度齐涨；阿里概念股全线走俏。

4月港股的表现会如何，平安证券在周一(3月27日)发研报认为，港股布局可适当乐观，投资者应该重视高端制造和国企估值提升逻辑，加大关注AIGC等新兴赛道。

港股资讯科技业涨幅领先

回顾三月，全球股市涨跌不一，港股微幅反弹。受到美国银行业、联储政策预期切换等影响，本月美国三大股指一波三折。截至3月24日，标普 500 和纳指月度累积涨 0.02%和 3.22%；道指月度涨跌幅为-1.28%。欧股同样受到波及全线下跌，具体数据来看，截至3月24日，英国富时100指数月度涨幅-5.98%、德国 DAX 指数月度涨跌幅为-2.65%，法国 CAC40 指数月度涨跌幅为-3.48%。亚太股市涨少跌多，恒生指数逆势反弹，截至3月24日，月度涨跌幅为 0.66%。其他主要新兴市场股指中，截至3月24日，巴西 IBOVESPA 指数月度跌幅最大，月度涨跌幅为-5.82%；沪深 300 月度涨跌幅为-1.04%。

恒生行业指数涨多跌少，资讯科技业涨幅领先。截至3月24日，3月恒生指数逆势回升，其中电讯业和资讯科技业以及能源业月度涨幅较大，月度涨跌幅分别为 5.72%、5.49%和 5.38%。恒生地产建筑业、恒生金融业、恒生医疗保健业、恒生公用事业也出现不同程度的下跌，月度涨跌幅分别为-0.82%、-1.91%、-2.79%和-2.81%。

港股有望迎流动性利好

同时，银行危机继续蔓延，联储降息预期陡升。正当硅谷银行和瑞信事件对市场的冲击有所缓和之际，欧美银行业“一波未平，一波又起”，北京时间24日周五晚间，德意志银行信用违约掉期(CDS)保险成本突然飙升，引发市场对欧美银行业的担忧，欧美银行股也在德银股价大跌的刺激下全面下行。

由于欧美银行业的连环事件屡屡超出市场预期，美元流动性的局部趋紧有所凸显，所以市场对联储货币政策的预期也出现了显著变化。之前由于3月议息会议声明的点阵图显示在加息25bp后还将有一次25bp的加息，之后年内便保持不变，既不加息也不降息；但随着银行业危机连续发酵和美元局部流动性问题，市场已经开始计入6月开启降息的预期，而这意味着全球金融市场将迎来剧烈的波动期。

平安证券认为，联储抉择局面日趋艰难，港股有望迎流动性利好。作为美联储政策的三大任务，除了美国当前就业仍然景气外，抗通胀和稳市场这两个目标任务越来越相互抵触，这也就导致联储的政策路径预期在近期出现了剧烈的摇摆。

在3月议息会议上鲍威尔已经表现足够完美，既通过加息25bp继续坚持抗通胀，又通过发布会安抚了市场并反馈了积极信号。但在美元局部流动性问题仍可能引发意外的情况下，若后续经济或通胀数据仍然强劲，联储将面临更加艰难的抉择局面。

不过，这对港股中短期倒是构成了利好，过去一年多，港股的表现持续受到美债利率上行的压制；随着美债利率的回落，港股面对的海外流动性环境显著改善，加上国内对经济和相关产业的支持，港股有望在未来一段时间摆脱颓势。

投资者在港股布局上可更加积极

地缘局势或现转机，港股布局可适当乐观。最近一个月，虽然俄乌局势仍在演绎，但国际上对缓和局势的诉求有所加大。无论是作为当事人的俄乌，还是作为近邻的欧盟，都在利用国际舞台做一些准备，不排除后续在多方努力下，局势出现转机的可能性。对港股而言，随着海外流动性环境的改善，以及风险偏好有望回归，港股在布局上可更加积极。

投资策略：关注价值，兼顾成长

重视高端制造和国企估值提升逻辑，加大关注新兴赛道。随着估值修复基本到位，后续港股的配置重点需要转向至自主可控的高端制造领域，以及具有估值提升空间的国企板块。

另外，以AIGC为代表的新兴赛道也值得加大关注。其实上述逻辑已经在A股市场有所演绎，随着中特估和AIGC相关交易的相继火热，港股相关板块也有望出现不错的机会。即使从高股息率的偏防御角度出发，也能找到性价比不错的品类。

按照我们推荐关注的高端制造、国企高股息、新兴赛道相结合的策略，我们重磅推出 4 月港股十大金股： $00700.HK  腾讯控股、 $00883.HK  中国海洋石油、 $00939.HK  建设银行、 $02166.HK 芯智控股、 $09888.HK  百度集团-SW、 $02899.HK  紫金矿业、 $02382.HK  舜宇光学科技、 $00981.HK  中芯国际、 $00941.HK  中国移动、 $00728.HK  中国电信。

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