雷曼之后，5个危险信号首次同时出现

尽管美股乃至全球市场在年初至今表现都还算颇具韧性，但危险的信号已经接连出现。而一些大行的策略师已经看到了这一点。

摩根士丹利的Michael Wilson本周警告称，熊市将“恶性”结束，将股市拖入新的周期低点。

该行的全球研究负责人Katy Hubary也表达了类似的观点，她写道，在过去的一年里，市场一直在争论收益率曲线倒挂（历史上一直是美国衰退的前兆）是否意味着，鉴于当前环境的关键特点，这次衰退是不可避免的。

Katy Hubary指出，摩根士丹利跨资产战略团队最新发布的一个“有趣的部分”，该部分考察了五个宏观发展的汇合点，这些事件与美债收益率曲线倒挂的叙事一致，认为经济开始放缓并导致风险资产急剧下降。

这五个宏观事件分别为：

与三个月前相比，标准普尔500指数的远期收益正在下降；

收益率曲线反转（或在过去12个月内一直反转）；

失业率低于平均水平；

美国制造业PMI低于50；

净利率超过40%的美国银行正在收紧贷款标准。

历史经验表明（如图表所示），这五个事件往往在重大市场危机（2007年、2001年）之前聚集在一起，即“今天所有五个事件都发生了，这是罕见的。”

对于股市投资者来说，这是真正值得注意的风险。正如摩根士丹利团队所强调的那样，自1990年以来，这些条件越多，全球股票表现往往越差。

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