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再卖珍视明 康恩贝意欲何为

2023-03-21 23:49

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出品|达摩财经

康恩贝再次对自己核心资产进行了剥离。

3月20日晚,A股上市公司康恩贝(600572)发布公告称,为积极推动公司参股公司珍视明公司加快发展和对接资本市场,同意公司在浙江产权交易所公开挂牌转让所持有的珍视明公司7.84%股权。

珍视明公司经评估后股东全部权益评估价值为35.82亿元,经综合考虑资产评估结果,结合珍视明公司在国内眼健康产品领域一线企业的地位,以及市场对其未来发展空间的预期,康恩贝以珍视明公司股东全部权益37.00亿元作为转让底价依据,即公司以不低于2.9亿元的挂牌底价进行公开挂牌转让。

经初步测算,若本次股权转让以挂牌底价完成交易,预计将增加康恩贝净利润约8600万元,康恩贝在公告中称,此举可获取较好的回报与资金,为聚焦和加速发展公司中药大健康业务提供更多资源。

康恩贝实际参加审议表决的董事有11人,全票通过审议。董事长胡季强因与珍视明公司董事长胡北为父子关系,申请对议案回避表决。

康恩贝瘦身卖“牛”

通过康恩贝往期业绩的梳理不难发现,珍视明一直以来都是康恩贝旗下的“现金牛”,康恩贝接二连三变卖珍视明股权的操作也让众多投资者大呼“看不懂”。

康恩贝自2021年以来开启“瘦身”计划,接连出售资产,2021年底转让珍视明公司42%股权后,珍视明就已“出表”。

1月14日,康恩贝发布2022年度业绩预告,预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为3.3亿元到4亿元,与上年同期相比预计减少16亿元至16.8亿元,同比下降80.09%至83.58%。

康恩贝本期非经常性损益较2021年度同比减少约19.15亿元,主要为2021年度公司转让珍视明42%股权确认相关投资收益23.08亿元,而2022年度没有相关投资收益从而造成损失。

“珍视明”此前也是康恩贝业务版图中的“现金牛”。2021年,康恩贝公司大品牌大品种工程系列合计销售收入为43.4亿元,其中,珍视明系列产品实现销售收入7.24亿元,同比增长41.38%,仅次于肠炎宁系列的8.53亿元。

从珍视明的经营业绩评估中也不难看出,“现金牛”的称号名副其实。2020年,珍视明公司实现销售收入8.12亿元,净利润9579.57万元;2021年营业收入11亿元,净利润1.28亿元,增长了近34.7%;2022年仅前三季度营业收入就达到7.12亿元,净利润9196万元,几乎覆盖2020全年。

“命途多舛”的珍视明

纵然珍视明的业绩表现如此强劲,也躲不过反复被“变卖”的厄运。

珍视明成立于2006年8月16日,初始注册资本5000万元,自2009年4月起至今,就先后经历了5次股权转让。

2009年4月和2012年10月,珍视明分别经历了两次股权转让,最终江西天施康以81.25%的出资比例成为了珍视明第一大股东。

2015年5月,珍视明进行了第三次股权转让,康恩贝出现其中。康恩贝接收了公司股东徐伟、吴小琳、章惠钧的股权转让后,以18.75%的出资比例成为了珍视明第二大股东。

2018年7月,根据公司股东会决议,江西天施康将其持有公司的81.25%股权转让给康恩贝,上述股权变更后,珍视明成为康恩贝的全资子公司。同年11月,新股东兰溪市珍亮企业管理咨询合伙企业(有限合伙)增加注册资本2,000万元,股权结构如下:

兰溪珍亮是珍视明的员工持股平台,其执行事务合伙人胡北,既是珍视明的董事长,也是康恩贝董事长胡季强的儿子。

2021年12月,康恩贝以珍视明公司评估基准日的股东全部权益评估价值34.54亿元为基础,综合其他因素,以珍视明公司股东全部权益40亿元作为转让底价依据,即公司以不低于16.8亿元的挂牌底价,公开挂牌转让珍视明公司42%股权。

当时,由FortunateGemLimited、华盖信诚远航、安徽交控金石基金、海南悦目民晗、众生药业共五家公司组成的联合体,分别受让珍视明公司30%、4.75%、4%、2.5%和0.75%的股权。康恩贝仍持有珍视明公司38%股权,为其单一第一大股东,但珍视明公司不再是康恩贝控股子公司。

本次珍视明股权若转让完成,康恩贝持有的股权将降至30.16%,仅比FortunateGemLimited多出0.16%,第一股东地位岌岌可危。

康恩贝投资乏术

一边是优质资产的变卖,另一边却饱受“爆雷”困扰。

2018年4月和6月经康恩贝董事会决议批准,康恩贝合计投资9.53亿元参股受让嘉和生物27.45%的股权。从股价看来,嘉和生物在2020年10月上市时迎来了其股价峰值,即为32.20港元/股,而截至3月20日收盘,嘉和生物股价仅为2.29港币。

康恩贝在此前发布的业绩预告中表示,2021年因为嘉和生物股价暴跌,康恩贝减少归母净利润5.91亿元人民币,2022年又因为同样的原因继续减少公司公司净利润约1.98亿元。

康恩贝坦言,丧失珍视明控制权以及投资嘉和生物,这两个因素共计影响2022年度归属于上市公司股东的净利润较2021年度同比减少约16.5亿元。

虽然嘉和生物给康恩贝带来了巨额损失,不过康恩贝却仍没有停下资产买卖的脚步。

2021年,康恩贝先后出售珍视明公司42%股权、贵州拜特制药有限公司100%股权、兰溪市兰信小额贷款公司30%股权以及迪耳药业25%股权。2022年以来,康恩贝则先后收购了浙江奥托康医药科技有限公司100%股权和浙江省中医药大学饮片公司66%股权。

3月17日,康恩贝再次发布公告称,公司受让健康科技公司20%股权的事项已经完成工商变更登记备案,健康科技公司已经成为康恩贝的全资子公司。

康恩贝近几年在投资领域频繁出手,却没有从中尝到任何甜头。2022年2月19日,抚州日报曾报道称,珍视明计划2023年在香港IPO上市。此次再卖珍视明,也让市场对康恩贝的质疑声不绝于耳。

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