进难攻退难守？油价最惨情况下可能暴跌至40美元/桶

尽管中国石油需求前景强劲，但金融市场动荡导致石油市场遭遇疯狂抛售。石油市场分析师预计银行业风险的蔓延将更深入、更长时间地渗透至实体经济中，从而削减消费者支出并严重打击石油需求。一些分析师甚至预测，如果目前的问题波及整个区域银行系统，布伦特原油可能跌至每桶40美元。

他们表示，石油市场波动性的回归提醒人们，全球供需动态存在不确定性。SVB的倒闭暴露了全球金融体系的裂缝，引发了市场抛售，将油价推低至一年多以来的最低水平。

SVB倒闭的几天后，瑞士信贷也陷入困境，不断蔓延的恐慌持续施压油价。上周油价终于跌破了震荡多时的区间。上周五两大基准原油的交易价格均创下近15个月以来的最低水平，但本周均有所反弹。

随着人们押注美联储可能暂停加息以稳定金融市场，油价脱离了盘中低点。但当前交易员和经济学家对美联储是否会加息仍存在分歧。

ING银行分析师在一份报告中表示，本周油价可能会持续波动，更广泛的金融市场担忧可能仍是最大的焦点，而美联储即将做出的决定增加了市场的不确定性。

Price Futures Group分析师Phil Flynn表示：

“（油价）的波动更多基于市场的恐惧情绪。供需基本面没有什么变化，人们只是在关注银行业问题。”

欧佩克也认为，目前石油价格的疲软是由金融风险驱动的，而不是任何实物市场的供需失衡，并预计市场将趋于稳定。

不过，分析人士越来越相信，经济基本面的负面影响正在超过中国经济复苏和俄罗斯潜在供应削减的利好影响。

摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva在一份报告中写道，由于全球石油库存可能再增加4600万桶，未来两个月石油市场将保持过剩状态，油价在5月份仍面临来自基本面的压力。

她认为，除非发生以下两种情况之一，否则油价在短期内回升至每桶70美元-80美元区间的可能性较小。

推动油价飙升的第一个催化剂将是欧佩克+改变产量政策，该组织一直坚持其在2022年10月制定的生产计划，但其可能很快决定进一步减产。在这种情况下，Kaneva认为欧佩克+每天可以削减约40万桶的配额，虽然这相比每天1亿桶的石油需求分量很小，但意义重大。

另一个催化剂是美国政府宣布将开始补充处于几十年来最低水平的战略石油储备（SPR）。政府大量购买石油可能会促进价格上涨。

然而，在缺乏这两种催化剂的情况下，油价走势可能取决于银行业动荡的进展。Kaneva警告说，如果情况变得更糟，油价将急剧下跌，因为金融危机导致的衰退对石油的影响往往是其他类型衰退的两到三倍。她说，如果整个区域银行系统动摇，布伦特原油可能跌至每桶40美元。

由于供应超过需求，全球石油库存在过去三个季度中已积累了1.2亿桶。即使中国重新开放，分析师预计未来几个月石油市场的供需平衡也不会发生变化。

纽约能源对冲基金Again Capital的合伙人John Kilduff表示：

“潜在的基本面并不像当前的定价那么糟糕，但人们担心石油不像现金或黄金那样安全。”

尽管如此，分析师仍预计全球供应受限和中国需求复苏将在可预见的未来为油价提供支撑。

与此同时，外媒周一报道，七国集团（G7）不太可能在本周修改俄罗斯石油每桶60美元的价格上限。

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