市场反应过头了！知名研究公司呼吁：应趁抛售买入美国大型银行股

最近美国中小银行接二连三爆雷，在恐慌情绪下，大型银行股也受连累遭到抛售。知名投资研究公司TS Lombard日前表示，投资者应抓住机会，战术上买入大型银行股。

TS Lombard在最近的一份报告中表示，尽管硅谷银行、签名银行和Silvergate银行最近倒闭，瑞士信贷也正处于一场持续的信心危机，但没有证据表明会出现系统性银行业危机。

周三，瑞士信贷股价一度暴跌30%，创下历史新低。这是最新一家陷入风波的银行。不过，瑞信最大股东沙特国家银行最新表示，监管机构已经做好堵住窟窿的准备，围绕瑞信的恐慌情绪“毫无根据”。

根据TS Lombard的说法，上述几家银行倒闭都是美联储实施激进的量化紧缩政策的自然结果，包括持续加息和缩减资产负债表。

“我们知道，在持续10年的低利率和量化宽松政策之后，累积的压力将暴露出影响实体经济和市场的脆弱性。” TS Lombard的全球宏观策略师Skylar Montgomery写道。“硅谷银行是利率上升的最新受害者，但大型（即具有系统重要性的）银行没有风险。”

标普全球评级日前下调了对第一共和银行的评级，但同时表示，目前不会将其他美国银行业者列入负向信用观察状态，因其尚未见到存款普遍外流。

抛售过头了

主要持有美国大型银行股的SPDR标普银行ETF自3月初以来下跌了23%，这是有记录以来跌幅最快的一次。周三，抛售仍在继续，摩根大通、美国银行和富国银行的股价均下跌了4%以上。

Montgomery认为，即使经济衰退真的发生，抛售也过头了。

“SVB危机意味着金融环境大幅收紧，实际上，这与美联储再次加息的影响类似……硅谷银行危机增强了我们（对衰退）预测的看法。然而，短期内市场的反应似乎过头了。我们建议战术上买入美国大型银行股，” Montgomery表示。

实际上，自硅谷银行破产以来，大型银行一直是受益者，美银在几天内吸收了150亿美元的新存款。除美银外，摩根大通也已吸收数十亿美元存款，花旗集团和富国银行也吸收了不少。

更为重要的是，大型银行股的估值并不高。

目前，摩根大通的市盈率为10.5倍，远低于12.1倍的5年平均水平；美国银行的市盈率为8.9倍，远低于12.8倍的5年平均水平。相比之下，标普500指数目前的市盈率约为20倍。

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