Charter Communications（纳斯达克股票代码：CHTR）的资产负债表

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾说过一句名言：波动性远非风险的代名词。因此，当你评估一家公司的风险有多大时，聪明的投资者似乎知道债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。我们注意到Charge Communications，Inc.(纳斯达克股票代码：CHTR)的资产负债表上确实有债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

债务帮助企业，直到企业难以偿还债务，无论是用新资本还是自由现金流。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。尽管这并不常见，但我们确实经常看到负债累累的公司永久性地稀释股东的权益，因为贷款人迫使他们以令人沮丧的价格筹集资金。话虽如此，最常见的情况是一家公司对债务管理得相当好--并对自己有利。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

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下图(您可以点击查看更多详细信息)显示，截至2022年12月，Charge Communications的债务为976亿美元，高于一年内的916亿美元。净债务大致相同，因为它没有太多现金。

我们可以从最近的资产负债表中看到，Charge Communications有121亿美元的债务在一年内到期，超过一年的债务有1199亿美元到期。为了抵消这些债务，它有6.45亿美元的现金以及价值29.2亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债比现金和(近期)应收账款的总和高出1284亿美元。

这方面的不足给这家市值563亿美元的公司本身带来了沉重的负担，就像一个孩子在一个装满书籍、运动装备和小号的巨大背包的重压下挣扎一样。因此，我们肯定认为股东需要密切关注这一事件。归根结底，如果Charge Communications的债权人要求偿还债务，它可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

Charge Communications的债务是其EBITDA的4.5倍，EBIT覆盖了2.7倍以上的利息支出。综上所述，这意味着，尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以处理好目前的杠杆。然而，一个可取的因素是，Charge Communications在过去12个月中息税前利润增长了12%，增强了其处理债务的能力。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最终，该业务未来的盈利能力将决定Charge Communications能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，我们显然需要看看息税前利润是否会带来相应的自由现金流。在过去的三年中，Charge Communications产生了相当于其息税前利润的65%的强劲自由现金流，这与我们预期的差不多。这种冷酷的现金意味着，它可以在想要的时候减少债务。

考虑到Charge Communications试图控制其总负债，我们肯定不是很热情。但至少它在将息税前利润转化为自由现金流方面相当不错；这是令人鼓舞的。总体而言，我们认为可以公平地说，Charge Communications的债务足够多，资产负债表周围存在一些真正的风险。如果一切顺利，这应该会提高回报，但另一方面，债务增加了永久资本损失的风险。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。举个例子：我们发现了两个宪章通信的警告标志，你应该注意，其中一个不应该被忽视。

当一切都说了、做了之后，有时专注于甚至不需要债务的公司会更容易。读者现在就可以获得一份净债务为零的成长型股票清单。

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