美银策略师：告别低通胀时代，美元将继续走强

美国银行（Bank of America Corp.）的策略师表示，价格压力将使各国央行更难实现当前通胀目标，这将推动货币走强。

强劲的就业和通胀数据使部分投资者更加坚信价格压力在短期内难以缓解。央行一次次试图将通胀控制在目标水平却从未成功，公信力变得摇摇欲坠。美银G-10货币策略主管Athanasios Vamvakidis表示，鉴于通胀与发达国家的货币表现呈正相关，这带来了美元进一步走强的风险。

他在一份说明中写道：

“谁都拿不准哪些央行会坚持他们的通胀目标，哪些不会，这将决定未来的外汇走势”。

越是不惜一切代价实现通胀目标，本国货币就越会升值。Vamvakidis宣告称，“低通胀时代结束了”。

虽然自20世纪90年代以来，货币政策一直将通胀控制在目标水平奉若圭臬，但随着物价飙升，需要重新审视美联储在内的主要央行制定2%的通胀目标。

最近几周，包括Philip Jefferson和Thomas Barkin在内的美联储官员抨击了要求提高通胀目标的说法。其他官员则建议延长实现2%目标的时间。英国也出现了类似的担忧。英国央行货币政策委员会成员Howard Davies表示：“英国过快地将通胀率降至目标无异于走钢丝。”

Vamvakidis认为，央行在通胀率飙升之前依赖超宽松的货币政策，可能会加剧恢复实现2%目标所要的经济代价。是时候告别低通胀时代了。

“没有央行愿意做吃力不讨好的工作，他们更希望受人欢迎。就像聚会，他们以珍馐美酒待客，不想在大家兴致高涨时撤了宴席。但这么做会导致央行失去信誉和货币贬值。”

他表示，从历史上看，一旦通胀率大幅上升，而货币政策还未足够收紧、就业市场又非常紧俏、但财政政策过于宽松，那么就需要时间降低通胀水平。

Vamvakidis去年看涨美元的预测在一定程度上应验，尽管美元在2022年最后几个月的暴跌让他措手不及。此后，他更笃定通胀将持续。去年9月他表示，央行可以避免硬着陆，但现在他的团队认为软着陆不太可能实现。

Vamvakidis表示：“对于哪些央行坚持目标，哪些央行会让步，目前下定论为时尚早。”他预计今年下半年做推断会更有意义。

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