3月会否“升档”加息？鲍威尔：美联储没有预设路径，紧盯即将出炉的经济数据

“通胀正在回落，但还是非常高。” 

美东时间周三，鲍威尔重返国会山，出席众议院金融服务委员会的听证会。鲍威尔重申“终端利率可能更高“的论调，并表示坚定地致力于将通胀率恢复到我们 2% 的目标。

不过他表示，目前尚未就是否扩大加息步伐作出决定，如果所有数据都表明有必要加快紧缩，将准备加快加息步伐。

即将出炉的数据做指引

“美联储没有预设路径，将以即将出炉的数据做指引。” 

会上，鲍威尔强调，决策层尚未就本月晚些时候加息的规模做出决定，并表示这将取决于即将出炉的就业和通胀数据。

“美联储没有预设路径，将以即将出炉的数据做指引。我要强调尚未就此做出决定，但如果数据整体表明有必要加速收紧，那么我们就准备提高加息的步伐。” 

其中鲍威尔所说的数据包括在他作证时公布的职位空缺变动、周五将发布的2月非农就业报告及3月14日的消费者价格。

此外，鲍威尔表示，通胀自去年年中以来有所缓和，但仍远高于联邦公开市场委员会 2% 的长期目标。随着能源价格下跌和供应链瓶颈缓解，个人消费总支出 (PCE) 价格 12 个月的变化已从 6 月份的 7% 峰值放缓至 1 月份的 5.4%。

过去 12 个月，剔除波动较大的食品和能源价格的核心 PCE 通胀率为 4.7%。由于供应链瓶颈已经缓解，政策收紧抑制了需求，核心商品部门的通胀已经下降。

谈到增长，美国经济去年大幅放缓，实际国内生产总值以低于趋势水平的 0.9% 的速度增长。

尽管增长放缓，但劳动力市场仍然非常紧张。1 月份的失业率为 3.4%，为 1969 年以来的最低水平。1 月份的就业增长仍然非常强劲，而劳动力供应继续滞后。1个截至 12 月底，每个失业人员有 1.9 个职位空缺，接近去年 3 月创下的历史最高水平，而失业保险申请人数仍接近历史低位。

鲍威尔称，尽管近几个月通胀一直在放缓，但将通胀率回落至 2% 的过程还有很长的路要走，而且很可能是坎坷的。

与此同时，同日公布的美联储褐皮书也显示，美国整体的经济活动在2023年初略有增长，但通胀压力仍然普遍存在，且预计未来几个月经济不会有太大改善。

3月会否“升档”加息？

值得关注的是，美联储将于3月21-22日召开议息会议，届时美联储将更新经济预测和点阵图。

去年12月的“点阵图”显示，他们当时认为利率会在今年达到约5.1%的峰值。如今市场已经在预计，美联储在最新点阵图中对利率峰值的预测中值或将上升50个基点，在2023年达到5.5%-5.75%。

据“美联储观察”工具显示，3月加息50个基点的概率目前已经超过78%。
 

回顾来看，今年1月，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%之间，这也是自去年3月加息周期开启以来，加息幅度并列最低的一次。

而对于3月的加息幅度，有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos表示：

“近期美国经济表现出了惊人的实力，为了使其降温，美联储将考虑在本月会议上把利率上调50个基点。另外，今年的利率可能还将升至高于预期的水平。” 

摩根大通美国首席经济学家费罗利（Michael Feroli）称，数据似乎吓坏了美联储，之前的计划确实是继续加息25个基点，直到有更多的证据表明通胀正在消退。但现在面临的挑战是，如果2月数据不能扭转1月的一些强劲势头，他们准备放弃这一策略。

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