CIRCOR International，Inc.（NYSE：CIR）的内在价值可能比其股价低18%

在本文中，我们将估计CIRCOR International，Inc.的内在价值。(NYSE：CIR）通过采用预期的未来现金流并将其贴现至其现值。我们的分析将采用贴现现金流（DCF）模型。在你认为你不能理解它之前，请继续读下去！它实际上比你想象的要简单得多。

请记住，有很多方法可以评估公司的价值，而DCF只是一种方法。如果您想了解有关贴现现金流的更多信息，可以在Simply Wall St分析模型中详细阅读此计算背后的原理。

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我们使用两阶段增长模型，这意味着我们考虑了公司增长的两个阶段。在初始阶段，公司可能会有较高的增长率，而第二阶段通常被认为有一个稳定的增长率。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师估计，但当这些估计不可用时，我们从上次估计或报告的价值中推断之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度，而自由现金流增长的公司在此期间的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出经济增长在最初几年往往比在后来几年放缓得更多。

DCF的全部理念是未来的一美元比今天的一美元价值低，因此我们需要对这些未来现金流的总和进行贴现以得出现值估计：

（“Est”= Simply Wall St估计的FCF增长率）10年期现金流（PVCF）现值= 2.44亿美元

在计算出最初10年期未来现金流的现值后，我们需要计算最终价值，该价值涵盖了第一阶段之后的所有未来现金流。出于若干原因，使用了一个非常保守的增长率，不能超过一个国家的国内生产总值增长率。在这种情况下，我们使用10年期政府债券收益率的5年平均值（2.1%）来估计未来的增长。与10年“增长”期相同，我们使用11%的权益成本将未来现金流贴现至今天的价值。

最终价值（TV）= FCF 2032 x（1 + g）RST（r - g）= 5700万美元x（1 + 2.1%）RST（11%- 2.1%）= 6.67亿美元

最终价值现值（PVTV）= TV /（1 + r）10= 6.67亿美元（1 + 11%）10= 2.38亿美元

总价值或股权价值是未来现金流现值的总和，在这种情况下为4.82亿美元。在最后一步中，我们将股权价值除以已发行股票数量。与目前29.0美元的股价相比，在撰写本文时，该公司的估值似乎略有过高。但请记住，这只是一个近似的估值，就像任何复杂的公式一样-垃圾进，垃圾出。

现在，贴现现金流最重要的输入是贴现率，当然还有实际现金流。如果您不同意这些结果，请自己尝试计算并尝试假设。DCF也不考虑行业可能的周期性或公司未来的资本要求，因此它没有全面了解公司的潜在业绩。鉴于我们将CIRCOR International视为潜在股东，因此使用股权成本作为贴现率，而不是计入债务的资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。在这次计算中，我们使用了11%，这是基于1.476的Beta。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的Beta值来自全球可比公司的行业平均Beta值，强制限制在0.8到2.0之间，这是稳定业务的合理范围。

估值只是构建投资理论的一个方面，理想情况下，它不会是你对公司进行详细分析的唯一部分。DCF模型不是投资估值的全部和最终目的。相反，它应该被视为“哪些假设需要成立才能让这只股票被低估/高估？”“如果一家公司以不同的速度增长，或者其股权成本或无风险利率急剧变化，那么产出可能会看起来非常不同。股价超过内在价值的原因是什么？对于CIRCOR International，我们编制了您应该进一步研究的三个基本要素：

PS. Simply Wall St应用程序每天对纽约证券交易所的每只股票进行折扣现金流估值。如果您想找到其他股票的计算方法，请在此处搜索。

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