《大空头》原型警告：闭着眼买科技股时代已结束！

香港万得通讯社报道，因《大空头》(the Big Short)而成名的史蒂夫•艾斯曼(Steve Eisman)表示，投资者只要购买科技股就能赚钱的日子已经一去不复返了。

Neuberger Berman的高级投资组合经理艾斯曼表示:“我认为，人们仅仅通过投资科技股就能打败市场的日子将会结束，我们将进入一个新的范式。”

这位比大多数人更早发现房市危机、受到广泛关注的投资者认为，美联储大举收紧政策所导致的利率飙升，正在给投资界带来翻天覆地的变化。收益率的大幅上升可能会削弱投资者对股票的吸引力，并损害资产价格，尤其是那些以增长为导向的股票。

“过去10年一直存在的模式是，因为利率一直为零，人们得到了承担风险的报酬。所以他们投资了科技股，他们投资了高速增长的股票，这意味着收入增长很大，没有盈利，估值也很糟糕，”艾斯曼说。“我认为，投资于没有盈利或市盈率达到200倍的公司的日子将一去不复返。”

在美联储加息的影响下，一些短期美国国债收益率飙升至全球金融危机以来的最高水平。6个月和1年期国债收益率自2007年以来首次双双超过5%。

艾斯曼说，没有哪个时期的环境能与现在相比，通胀飙升、俄乌冲突和供应链中断，投资者必须格外挑剔。

“我不是说你要停止购买科技股。我认为，当你谈论公司时，你必须有选择性，很多这些公司的收入增长很高，但盈利为负。”

“我会说我们可能会出现某种类型的衰退，我不知道有多深。我只是觉得这是一个非常困难的时期。”

艾斯曼职业生涯早期在FrontPoint Partners管理对冲基金时，曾在2008年金融危机前做空次级抵押贷款，这在迈克尔•刘易斯(Michael Lewis)的著作《大空头》(the Big Short)和随后的奥斯卡获奖电影中都有记载。

本月美国股市承压，因经济数据迫使投资者重新考虑通胀压力减弱将使美联储很快结束激进加息的预期。相反，投资者加强了对美联储政策利率将远高于5%的押注，并准备迎接全球市场更大的波动。

美国国债收益率周一有所回落，10年期美国国债收益率从上周五的3.948%降至3.921%。对美联储政策预期更为敏感的两年期国债收益率上周五收于4.803%，为2007年7月以来的最高水平，上周五报4.791%。

一些基金经理说，选择个股正变得越来越重要，此前几年，投资者可以借助几只具有巨大增长潜力的大盘股推动股指上涨。更高的利率增加了支付未来预期收益的机会成本。

谢尔顿资本管理公司(Shelton Capital Management)首席投资官德里克•伊曼纽尔(Derek Izuel)表示:“市场不再由5只或10只股票驱动，现在将由其他490只股票驱动。”

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。