高盛唱好东南亚版「腾讯」：电商业务正加速盈利

高盛表示，Sea的电子商务业务Shopee正「加速盈利」，而公司今年的业绩将超过预期，恢复增长。

「具体来说，我们预计Shopee将于2023年第二季度实现收支平衡……得益于1)市场占有率扩大(从2022年第三季度的8.7%至2023年第二季度预估的9.5%)；2)继续削减补贴/节约销售及营销支出，3)精简一般及行政费用。」

从中长期来看，分析师预测Sea的电子商务业务增速将达到百分之十几，「Shopee将于盈亏平衡后(同时保持盈利)开始重新向增长投资，以捍卫其领导地位并扩张。」

分析师表示，「我们现在看到Sea显然踏上了股价持续复苏的道路。」

关于Sea的游戏业务前景，高盛认为华尔街已经对EBITDA持续下降进行了定价。

「我们任然看到风险回报前景很吸引力，如果我们假设估值倍数恢复，那么有242%的隐含上升空间；惟假设Shopee的拉美业务没有价值，目标倍数则下降，会有32%的隐含下降空间。」

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