国信证券：腾讯游戏业务收入复苏良好，维持“买入”评级

国信证券发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，三大主业复苏叠加降本增效，预计其今年利润侧会有明显复苏。另考虑到游戏业务收入复苏良好，小幅上调2023-24年盈测，目标价525-588港元。

韩国游戏公司Nexon发布财报显示，22Q4来自中国客户的收入同比增55%，剔除汇率变动影响后同比增37%;预计23Q1也会同比增32%-43%，剔除汇率影响后同比增25%-35%。

该行表示：

1)从Nexon财报推断，其来自中国客户的收入绝大部分来自国服分成，可以反映《DNF》国服收入变动情况。《DNF》国服在2022Q4收入增长，以及2023Q1预计延续复苏，预计会为腾讯PC端游带来较高的收入增量。

2)《DNF》国服新春表现印证需求端复苏：今年国内游戏市场有望迎来需求端的反弹，包括《DNF》国服在内的几款长线游戏在春节期间的良好表现印证需求端复苏。

3)长线产品流水复苏叠加新产品上线，腾讯游戏有望回归健康增长：随着大众消费意愿复苏，推测今年本土市场老产品会有比较稳健的流水表现，同时多款重点储备产品获得版号，上线之际将为腾讯游戏贡献可观增量。