华泰期货液化石油气日报20230216：仓单压力积累，盘面弱势运行

市场要闻与重要数据

1、 2月15日主力炼厂挂牌价格：炼销广州，5858（0）； 炼销茂名，5800（0）；武汉石化，5900（0）；长岭炼化，6060（0）；金陵炼厂，6010（0）；镇海炼化，6280（+50）；济南炼厂，6450（0）。  数据来源：卓创资讯

2、 2月14日，2023年3月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷783美元/吨，丁烷783美元/吨。折合人民币价格丙烷到货成本为5873元/吨，丁烷到货成本为5873元/吨。

3、 2月14日，2023年3月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷791美元/吨，丁烷791美元/吨。折合人民币价格丙烷到货成本为5933元/吨，丁烷到货成本为5933元/吨。

4、 国际能源署（IEA）：预计在2023年最糟糕的情况下，欧洲天然气短缺将达到400亿立方米。欧洲可以通过削减需求来减少天然气短缺。

5、 利比亚国家石油公司：新的战略计划旨在将石油产量提高到200万桶/日。

核心观点

■   市场分析

前期LPG上涨行情主要来自于阶段性的供需错配，但随着PDH需求负反馈兑现、燃烧消费转淡、美国供应逐渐增加，市场预期偏弱。进入2月份以来内外盘LPG价格呈现弱势回调状态。此外，由于近期注册仓单量大幅增加，PG盘面压力迅速积累，3月合约贴水再度加深。往前看，我们认为市场再度企稳需要看到需求端的良性修复：一方面，等待丙烷原料成本回落后PDH利润边际修复，装置检修&减产预期消退；另一方面，PN价差（石脑油对丙烷价差）显著走强， LPG作为裂解装置原料的经济性再度显现，形成一定消费增量。

策略

单边中性；暂时观望

■   风险

无