2%的通胀目标就是个错误，美联储现在“反悔”为时已晚？

周二，数据显示美国1月CPI同比上涨6.4%，略超市场预期。尽管美联储已连续数月加息，但通胀仍远高于2%的通胀目标。报告发布后，多位美联储官员表示，可能需要继续收紧政策，以确保通胀继续下降。

数据公布后，美联储掉期定价在美联储2023年7月的政策利率峰值将达到5.27%，并不再完全消化美联储在2023年降息25个基点。

华尔街的反应表明，投资者意识到通胀可能会在更长时间内高于美联储的通胀目标。两位重量级的华尔街大佬指出，2%的通胀目标本身就是问题的一部分。

哈佛大学教授、国际货币基金组织前首席经济学家肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）周二称：

“从一开始，美联储就应该将通胀目标设定为3%而不是2%。如果现在改变目标，就可能意味以后也会改变。因此美联储可能将允许通胀率在更长时间内维持高位，但官员们将口头上坚称通胀会回到2%，只是需要更长的时间。这是花言巧语罢了。” 

基金管理公司Gramercy Funds主席Mohamed El-Erian也认为美联储正在坚持的是一个难以实现的通胀目标。他周二表示：

“当你已经这么长时间没有达到（通胀）目标时，要调整目标是很难的。因为一旦这样做，美联储的信誉就会受到更大的打击。如果让他们现在来讨论，他们不会设定2%，而是3%到4%。”

El-Erian认为，通胀可能停留在3%到4%的水平，“美联储一直向我们承诺未来2%的通胀，但希望我们学会在3%到4%的稳定通胀中生活”。

El-Erian表示，反通胀的叙事比市场希望的要复杂得多。现在有更多需要担心的事情，因为一些商品价格出现反弹的迹象，包括汽车价格。 他说：

“通胀存在更多不确定性，正因为如此，美联储存在更多不确定性。”

El-Erian还建议通过观察两年期美国国债收益率判断股市前景。他周一表示：

“如果你想知道今年会发生什么，请关注此时的两年期美国国债收益率。这是包含最多信息的市场指标。如果它继续上涨，我会对股市的未来表示担忧。如果它回落到我们不久前的4%，我肯定会看涨。”

对美联储利率决定最敏感两年期美国国债收益率的走势通常先于联邦基金利率变动，联邦基金利率目前处于4.50%-4.75%区间。当前两年期美国国债收益率徘徊在4.6%附近。

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