一个好消息一个坏消息！富国银行：美股熊市已结束 但牛“堵车了”

富国银行（Wells Fargo & Co.）旗下证券部门股票策略主管Chris Harvey周一宣称，导致美国股市市值蒸发多达12万亿美元的一轮熊市已经结束。

他表示，最近投资级公司债券收益率的回落与普遍的担忧“不一致”，即标准普尔500指数将重新出现抛售，并触及10月份的低点。

此外，他补充说，企业和消费者层面的健康资产负债表，表明系统性风险水平较低，这意味着导致市场长期低迷的催化剂基本不存在。

他在最新报告中写道，熊市通常在我们看到大幅紧缩和健康负债表时就会结束，就像我们过去几个月经历的那样。当熊市进入‘下一个阶段’时，利差会扩大，而不是像今天这样收紧。投资级利差支持了我们对系统性风险的看法。

事实上，现在华尔街上大多数人仍持看跌的观点。只有为数不多的“看涨派”认为，熊市已然结束。根据媒体在1月底进行的一项调查，大约70%的受访者说，在标准普尔500指数从高点到谷底下跌25%之后，美国股市还没有触底。

不过，尽管Harvey认为，熊市已然结束，但与华尔街大多头Ed Yardeni不同的是，他坚持标准普尔500指数的年底目标价为4,200点，这仅比周一的收盘价高出约1.5%。而后者则将去年10月以来的股市反弹视为新一轮牛市的开始。

在Harvey看来，虽然抛售已经结束，但持续复苏的要素，即股票市盈率和企业盈利的持续增长，却没有出现，至少目前如此。

标普500指数的市盈率为18.3倍，已经超过了10年平均水平。与此同时，人们对企业盈利的信心正在减弱。

“这头牛堵在路上了。”他在报告中写道。

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