鲍威尔再“放鹰”：美联储需进一步加息，利率峰值或高于预期

美联储主席鲍威尔周二坚称利率需要继续上升以遏制通胀，这一次，债券市场听从了他的意见。 鲍威尔还表示，利率可能达到比交易员和政策制定者预期更高的峰值。

这是鲍威尔上周三以来的首次讲话，当时美联储决定加息25个基点，但市场无视了鲍威尔关于利率将上升的警告并反弹。

如何看待就业数据：若持续强劲，加息可能超过市场定价

鲍威尔周二再次发表了类似的言论，但在1月份火热的就业报告发布之后，这些言论更加切中要害。

美国政府上周五公布的数据显示，1月份非农就业人数新增51.7万人，远超预期，失业率降至3.4%，为1969年以来最低水平。鲍威尔表示，“我们认为我们将需要进一步加息。劳动力市场异常强劲。如果就业形势仍然很热，很可能我们必须做更多的事情......上周五的就业报告强于预期，表明（抗通胀）这将是一个漫长的过程。”

鲍威尔强调，如果美联储继续得到强劲的就业或更高的通胀报告，美联储可能需要采取更多行动。如果强劲的就业数据持续下去，终端利率可能会更高。

通胀回落处于开始阶段，限制性利率必须保持些时间

美国通胀去年达到了四十年来的最高水平，虽然一系列温和的物价压力数据激发了美联储正在赢得抗击通胀的乐观情绪，但美联储的官员们表示，他们决心不要过早宣布胜利。鲍威尔称，美联储预计目前的加息将是适当的，但仍未达到足够限制性的水平。

鲍威尔解释道，劳动力市场强劲是因为经济强劲。他预计2023年将是通胀大幅下降的一年，但通胀回落的过程只是处于开始阶段，到2024年通胀才能“接近2%”，“还没有看到大部分服务业出现通胀回落，我们需要有耐心”。

鲍威尔的言论表明，美联储官员们去年12月预计利率峰值将达到5.1%，这是一个软上限。鲍威尔似乎愿意跟随数据，并在必要时加息。

市场表现：美股转跌后拉升，美元一度V形反弹 

鲍威尔讲话后美元再次跳水，日内一度跌超0.5%，非美货币继续走高，美元兑日元日内跌幅一度达1.5%，澳元兑美元日内涨幅扩大至1.5%。美股盘中转跌，但鲍威尔的讲话未能持续打压股市，逢低买盘者立即重新涌入，并将所有股票推高至当日高点附近，美股集体收涨，纳指涨幅接近2%。

标普500指数自2020年7月以来首次出现“黄金交叉”（50 日均线高于其200日均线）。

现货黄金最高突破1884，随后回落到1870附近。美债收益率先跌后涨。

华尔街观点：讲话凸显了下周二CPI报告的重要性

上周，美联储将基准利率上调25个基点，至4.5%至4.75%的区间。在此之前，美联储曾在去年12月加息50个基点，并在此之前四次大幅加息75个基点。

有分析认为，美联储主席鲍威尔并没有说，他不会阻止市场认为通胀将比美联储认为的下降得更快。也没有说，如果通胀确实下降得更快，那么美联储就会将该情况纳入政策考量。相反，我们得到的结果是：如果通胀再次抬头、就业数据持续升温，那么美联储可能需要采取比目前预期更多的措施。这种差异似乎更多是因为问题的本质，而非鲍威尔意图转移重点。

TD Ameritrade驻芝加哥首席交易策略师Shawn cruz表示，鲍威尔重申，他认为通胀将会下降，这意味着他在收紧政策方面可能会不那么强硬，预计他们不会很快降息，但美联储正在完成他们需要完成的事情。仍预计市场波动性会上升。

鲍威尔的讲话凸显了下周二CPI报告的重要性。萨克拉门托Inflation Insights的Omair Sharif表示，1月份的消费者价格报告降温幅度可能低于预期，这凸显了美联储在3月和5月加息的必要性。这意味着收益率进一步下跌的空间有限。

本文部分内容整合自财联社、智通财经

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