这一板块有望站上2023年A股C位？政策持续加码，多部委表态信息量大！长坡厚雪式赛道长牛趋势不改

在刚刚过去的春节小长假里，国内消费市场呈现出超预期的火热态势。此次春节假期的消费市场可谓全面开花，出行、旅游、餐饮、影视等多方面大幅增长。

据国家税务总局最新增值税发票数据显示，今年春节假期全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%。其中生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快，返乡过节带动务工大省消费增幅较高。

1月30日，全国商务工作电视电话会议在京召开。会议明确，做好2023年商务工作，要坚持系统思维，守正创新，坚定信心，更好实现优化疫情防控与推动商务发展、质的有效提升与量的合理增长、国内循环与国际循环、开放发展与维护安全的有机统一。重点做好把恢复和扩大消费摆在优先位置、大力度推动外贸稳规模、优结构等六方面工作。

事实上，自2019年末新冠疫情出现以来，消费一直是经济复苏的薄弱环节，尤其是接触型、聚集型、流动型消费恢复偏慢。2022年中央经济工作会议提出，着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。从政策角度讲，决策层对于消费的重视逐步加深，尤其是在疫情之后。从中央经济工作会议的表述看，关注促消费的政策方向主要体现在三方面。一是，强调基础性作用。二是，强化民生导向。三是，倡导绿色消费。

从近期部委对2023年的工作表态看，海通证券(600837)研究所认为消费受到的支持力度或有所提升。去年年底，商务部就曾表示，汽车、家电、家居、餐饮占到社会消费品零售总额的四分之一左右，是消费的“顶梁柱”。银保监会表示，鼓励大宗商品消费，为新型消费和服务消费提供信贷支持和保险保障。

消费需求增长强劲，后疫情时代消费复苏将是大趋势

1月30日，兔年首个交易日，A股迎来“开门红”。三大股指在开盘后全线拉升，沪指盘中一度突破3300点大关，创业板指、深证成指走势强劲。值得注意的是，随着消费市场的复苏，白酒板块成为投资焦点之一。春节后首个交易日，白酒板块迎来“开门红”，八成白酒股飘红，白酒板块以2730.58元收盘，涨幅达1.17%，在板块的带动下，白酒个股也实现不同程度增长。

从外资层面来看，多家外资机构资金集体涌入白酒板块。从行业来看，近一季度北向资金净流入最多的行业为食品饮料和非银金融，此外，北向资金近一个月亦大幅流入电力设备行业。从整体风格来看，外资更加偏好大消费和大金融等价值板块，同时逐渐增加对新能源等景气赛道的配置。

国泰君安(601211)表示，白酒板块与宏观经济和消费场景均具有较强关联性。受宏观经济影响以及长期疫情对消费场景冲击，白酒板块艰难度过三年调整期，随着经济逐步回升以及消费场景恢复，白酒板块有望实现量价齐升。

上海证券认为，2023年，随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。

中信证券(600030)研报也指出，“消费复苏”是2023年的明确方向，春节假期作为第一个重要的观察窗口，已出现了较好的修复态势。

广发证券(000776)认为，中国居民超额储蓄率高位回升，显示较为强劲的消费能力。但受到就业和收入预期走低的掣肘，央行城镇储户问卷调查数据显示，中国居民的消费意愿仍相对较低。因此，地产链“稳增长”政策+“扩内需”政策持续加码，将有助于修复中国居民的消费意愿，并提升消费行情的持续性（时间空间）。

扩消费：可以从哪些角度入手？

海通证券研究表示，中长期角度，《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》为我们明确了全面促进消费的方向。

对于传统消费，汽车、居住领域仍是重要一环。在汽车领域，通过推动汽车消费由购买管理向使用管理转变，释放出行消费潜力。对于居住消费，推进无障碍设施建设，促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展。

对于服务消费，在文旅方面，大力发展度假休闲旅游。养老方面，发展银发经济，推动公共设施适老化改造，开发适老化技术和产品。医疗方面，着力增加高质量的中医医疗、养生保健、康复、健康旅游等服务。此外，促进群众体育消费，鼓励发展家庭管家等高端家政服务等。

对于新型消费，可以重点关注线上线下商品消费融合、“互联网+社会服务”新模式、共享经济和新个体经济等新业态的发展。对于绿色低碳消费，促进居民耐用消费品绿色更新和品质升级，大力发展节能低碳建筑，规范发展汽车、动力电池、家电、电子产品回收利用行业。对于农村消费，推动农村居民汽车、家电、家具、家装消费升级。引导县域引入城市消费新业态新模式。

消费长牛趋势不改

不过，需要指出的是，消费板块发展长期向好的基本面没有改变。我国有14亿多人口，消费市场空间广阔。尽管去年受疫情多发频发影响，消费市场复苏承压，但消费对经济发展的重要支撑作用。

大消费板块历来都是优质资产云集，如高端白酒里的茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)，乳制品里的伊利股份(600887)，家电里的格力、美的、海尔智家(600690)，中药里的片仔癀(600436)、云南白药(000538)等等，这些优质资产在未来很长一段时间里都具备极高的投资价值，而随着后续民众消费信心的日益修复，上述优质资产的估值仍将得到有力支撑。

梳理过往十年、二十年的数据来看，主流的消费板块，如食品饮料等，都持续性的跑赢了大盘，且牛股频出。在美股中早已涌现出一大批优秀的消费品公司，如可口可乐、苹果等。显而易见，消费板块是一个长坡厚雪式的赛道。

中邮证券认为，在配置方面，应持续关注疫后消费恢复、经济复苏的主线，同时把握科技成长板块的配置机会。继续推荐以食品饮料为核心消费板块；疫后改善较大的常规医疗、影视院线以及出行链等板块；以数字经济、计算机等科技成长板块；以及受益于经济复苏的金融、地产链板块。

东吴证券(601555)表示，看好2023年消费行业的复苏，随防疫政策放松、扩大内需战略推进，2023年消费行业有望供需两旺。建议关注的板块和标的包括：

1）免税：疫后复苏业绩弹性较大、具备长期成长能力，如中国中免、王府井(600859)、海汽集团(603069)等；

2）医美：目前估值分位数低、具备长期成长能力，如爱美客、朗姿股份(002612)；

3）航空机场：疫后恢复弹性较大、疫情期间跌幅较大，如上海机场(600009)；

4）酒店餐饮：疫后恢复弹性较大、具备长期成长能力，如首旅酒店(600258)；

5）教育：疫后恢复弹性较大、疫情期间股价跌幅大、疫后复苏业绩弹性较大，如中教控股、中公教育（维权）(002607)；

6）黄金珠宝：疫情期间跌幅较大、估值低，安全边际高，如迪阿股份等；

7）大宗供应链产业B2B：估值较低、具备长期成长能力，如厦门象屿(600057)等。