CMS能源公司(纽约证券交易所代码：CMS)贵是有原因的吗？对其内在价值的审视

今天我们将简单介绍一种估值方法，该方法用于通过预测CMS能源公司(纽约证券交易所代码：CMS)未来的现金流并将其折现为今天的价值来评估其作为投资机会的吸引力。在这种情况下，我们将使用贴现现金流(DCF)模型。不要被行话吓跑了，它背后的数学实际上是相当简单的。

公司的估值方式有很多，所以我们要指出的是，贴现现金流并不适用于所有情况。对于那些热衷于学习股票分析的人来说，这里简单的华尔街分析模型可能会让你感兴趣。

查看我们对CMS Energy的最新分析

由于CMS Energy在综合公用事业部门运营，我们需要以略有不同的方式计算内在价值。在这种方法中，使用每股股息(DPS)，因为自由现金流很难估计，而且分析师往往不报告。这往往低估了一只股票的价值，但与竞争对手相比，它仍然是好的。我们使用的是‘戈登增长模型’，该模型简单地假设股息支付将永远以可持续的增长率增长。由于一些原因，使用了一个非常保守的增长率，不能超过一家公司的国内生产总值(GDP)。在这种情况下，我们使用了10年期政府债券收益率的5年平均值(2.0%)。然后，预期每股股息以6.4%的股本成本折现为今天的价值。相对于目前63.3美元的股价，在撰写本文时，该公司似乎相当昂贵。不过，请记住，这只是一个大致的估值，就像任何复杂的公式一样--垃圾输入，垃圾输出。

每股价值=预期每股股息/(折现率-永久增长率)

=2.1美元/(6.4%-2.0%)

=47.9美元

现在，贴现现金流最重要的投入是贴现率，当然还有实际现金流。如果你不同意这些结果，你可以自己试一试计算，并玩弄一下假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将CMS Energy视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了6.4%，这是基于杠杆率为0.800的测试值。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

就构建你的投资论点而言，估值只是硬币的一面，它只是你需要为一家公司评估的众多因素之一。用贴现现金流模型不可能获得万无一失的估值。相反，它应该被视为“什么假设需要成立才能让这只股票被低估或高估”的指南。例如，公司权益成本或无风险利率的变化可能会对估值产生重大影响。我们能弄清楚为什么该公司的股价高于内在价值吗？对于CMS Energy，您还应考虑以下三个因素：

PS。Simply Wall ST应用程序每天对纽约证交所的每只股票进行现金流贴现估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需搜索此处。

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