小幅上修！欧元区三季度GDP环比终值0.3%，今冬仍将面临技术性衰退风险？

从年初至今，欧元区饱受能源供应短缺的困扰。天然气价格的大幅飙升导致欧元区通胀水平迅速攀升，今年10月，欧元区调和消费者物价指数更是进一步攀升至两位数水平。

在此背景下，12月7日，欧盟统计局公布最新数据，2022年第三季度，经季节调整后，欧元区GDP增长0.3%，欧盟国内生产总值增长0.4%，低于前值0.7%。

与去年同期相比，欧元区三季度GDP增长2.3%，前值4.2%；欧盟三季度GDP上修0.1个百分点至2.5%，前值4.3%。

按成员国来分，与上一季度相比，爱尔兰增长最高，增长2.3%；其次为塞浦路斯、马耳他和罗马尼亚（均增长1.3%）。跌幅最大的是爱沙尼亚，下降1.8%，其次为拉脱维亚（-1.7%）、斯洛文尼亚（-1.4%）。

按部门来分，2022年第三季度，欧元区家庭最终消费支出增长0.9%，政府最终消费支出增长0.1%，固定资本形成总额增长3.6%，出口增长1.7%，进口增长4.3%。欧盟消费支出增长0.1%，固定资本形成总额增长3.2%，出口增长1.9%，进口增长4.0%。家庭最终消费支出对欧元区和欧盟的GDP增长均有积极贡献。

就业方面，与上一季度相比，2022年第三季度，欧元区就业人数增加0.3%，欧盟增加0.2%。（第二季度欧元区、欧盟的就业人数都增长了0.3%。）

与去年同期相比，2022年第三季度欧元区就业人数同比增长1.8%，低于前值2.6%；欧盟就业人数同比增长1.5%，前值2.4%。

欧元区今冬面临技术性衰退风险

欧元集团5日在布鲁塞尔举行会议后发表声明指出，欧元区和欧盟大多数成员国经济今年冬季面临技术性衰退风险，预计明年春季有望恢复增长。

能源价格高企、家庭购买力下降、外部环境走弱和融资条件收紧的现状将持续到2023年，经济活动正在减速，经济前景面临巨大不确定性。 

欧盟委员会负责经济事务的委员真蒂洛尼在会后举行的新闻发布会上说，今年冬季欧元区经济将开始萎缩，而明年增长依旧低迷。“我们预计通胀率将在2022年年底见顶，但明年的下降只会是渐进的。”

据欧盟委员会预测，2023年欧元区财政赤字占GDP的比重将扩大至3.7%。在2022年至2023年之间，财政赤字占GDP比重超过欧盟《稳定与增长公约》规定的3%的成员国数量将从10个增加到12个。预计2023年欧元区公共债务占GDP的比重将降至92%，但仍远高于新冠疫情前水平。
 

通胀拐点已出现

11月30日，欧洲统计局公布数据显示，欧元区11月CPI同比上涨10.0%，低于市场预期的10.4%，且较10月的10.6%有所回落。欧元区11月CPI环比下降0.1%，较10月的环比增长1.5%大幅下降，并低于市场预期的环比增长0.2%。

能源和食品继续对高通胀数据做出贡献，但前者明显下降。根据欧盟统计局的数据，预计11月份能源的年增长率为34.9%，而10月份为41.5%。

Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示：“整体通胀率从10月的 10.6%下降至11月的10.0%，这是自2021年6月以来的首次下降，降幅大于最初的预期。鉴于月度数据的波动性，我们不会对12月或1月总体通胀率再次上升感到惊讶，但毫无疑问，明年通胀率将迅速下降。”

较低的通胀数据可能意味着未来几个月加息幅度较小或较少。目前，欧洲央行今年已三次加息，预计12月将再次加息。但明年多少次加息存在巨大的不确定性。

一些经济学家认为，官员们将不得不休息一下，而其他人则认为通胀处于如此高的水平，需要进一步的利率变动。