周末突发重磅计划！我再一次找到热点方向

投基Z世代，Z哥最实在。

本周，A股市场强势上行，在地产股大幅走高的带领下，沪指站稳3100点整数关，并于周四向3200点发起冲击。尽管周五再次出现调整，但周末突发的重磅消息，令大家对下周的市场再次充满期待。

消息面上，继上月底证监会制定《推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)》后，沪深交易所于近日也分别制定《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《落实<推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)>工作方案》，明确了未来三年的工作重点。与此同时，上交所同步制定《中央企业综合服务三年行动计划》。

上交所提到，近年来，沪市主板公司2019~2021年三年营业收入、净利润复合增长率分别为9.49%和8.23%，科创板公司分别为24.82%和62.35%。2022年前三季度，沪市主板公司营业收入和净利润分别增长8%和5%，科创板公司分别增长33%和25%。沪市公司三年累计实施现金分红3.75万亿元，连年创出新高，209家沪市公司三年股息率均值大于3%，65家大于5%。

上交所指出，新一轮三年行动计划在制度保障层面，突出不断提升规则质量。积极配合中国证监会开展法规整合第二阶段工作，提升监管制度的针对性、适应性和包容性。紧扣五大发展理念，研究制定符合上市公司实际的ESG信息披露制度，吸引中长期资金入市。持续评估退市制度运行效果，不断完善退市指标。

值得注意的是，上交所同步制定了新一轮央企综合服务相关安排，涉及央企上市公司的主要举措有三方面：

一是服务推动央企估值回归合理水平。推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，提升透明度，组织引导各类投资者走进央企、了解央企、认同央企。

二是服务助推央企进行专业化整合。配合国务院国资委开展央企专业化整合，为央企整合提供更多工具和通道，推动打造一批旗舰型央企上市公司。

三是服务完善中国特色现代企业制度。持续推动央企上市公司在完善公司治理中加强党的领导，积极引导央企上市公司用好股权激励、员工持股等各类资本工具，不断完善实现高质量发展的体制机制。

此次提及的“要服务推动央企估值回归合理水平”，是市场关注的焦点之一。最近一段时间，央企估值回归这一概念，已经在市场掀起一波热炒。尤其是以中国联通、中国移动等为代表的“中字头”板块，更是从弱市中彻底走了出来。其中，中国联通多次涨停，让投资者想起了2007年、2015年牛市中的超级行情。

国泰君安研报认为，本轮国企改革或关注“以优质国企为依托的国家经济安全建设”，央企在保障国家战略安全、承担稳增长重任以及良好内在治理机制方面具有优势，在中国特色的估值体系下，央企的内在价值有望进一步被市场所认可，配置价值提升。

国泰君安认为，中国特色估值体系下，上市公司不仅仅需要考虑对股东的经济效益，还需考虑企业的内在治理机制与对社会的外部性。能够平衡经济效益与社会效益的公司，具有更高的投资价值。央企具有较好的内在治理机制。

除去央企在保障国家战略安全、承担稳增长重任以及具有良好内在治理机制方面的优势，即使从传统的估值角度来看，其估值也仍偏低。

另外，从盈利能力看，央企整体ROE略高于行业，但行业出现分化。煤炭、有色金属、家电、基础化工、石油石化、银行、通信、钢铁等行业的央企，盈利能力略低于或持平于行业水平；而建筑、建筑、电子、消费者服务、商贸零售等行业的央企，盈利能力大幅高于行业水平。整体而言，央企盈利能力略高于行业水平。

从股息率角度看，截至11月23日，除家电、纺织服装、传媒、食品饮料、轻工制造等行业，央企股息率普遍高于行业水平。在央企主要集中的煤炭、银行、石油石化、钢铁等传统行业，央企的股息水平颇具吸引力。

接下来，聊一下地产链的表现以及后续配置。

最近一段时间，在重磅利好政策的刺激下，地产股、金融股无疑是指数上行的重要助推器。11月以来，房地产、建材和建筑装饰分别大幅上涨28%、21%和14%。

那么，地产股和地产链究竟还能炒多久？

在Z哥看来，地产股炒作之初，和“中字头”差不多，全线涨停，ETF也跟着涨停，但是很快第二天，地产股就分化了，只有小盘地产股继续涨，万科、保利等大盘地产股震荡更明显，保利发展本周甚至是下跌的。所以，本周大盘的最终走势，其实也是跟着地产的走势在走。

银河证券认为，历史规律角度看，本轮政策面对房地产行业的支撑力度较强，融资端“三箭齐发”托底房地产度过行业“寒冬”，尤其“第三只箭”更是在停止12年后重新恢复上市房企再融资，缓解了近期亟待解决的保交楼等问题。

从历史规律来看，房地产行业表现与政策面的关联度较强，在重要利好政策出台后，一般短期都会有政策面带来的估值抬升。

行业配置角度看，目前市场流动性充裕，但经济基本面的不确定性使投资者情绪较为谨慎，暂时并无明确的主线可进行配置，所以近期市场风格快速轮动，以政策催化的主题行情上涨较多。

现在这个阶段，地产链无疑是政策面确定性最强的行业，而且临近年底，投资者本身是比较谨慎和保守的，在这样的市场背景下，会寻求能够容纳大资金的主线赛道，更多资金将会涌入其中。

但需要警惕的是，地产行业上涨已经一个月，涨幅超过其他不少行业，因此短期可能会有资金出逃的风险，投资者可等待风险有所释放后再选择优质个股进行配置。

银河证券提出，目前地产行业基本面趋势并未真正改变，因此从长期来看，后续行业上涨动力不足，无法实现业绩与估值共振来带动行业持续上行，房地产产业链行情并不会持续演绎，更多是政策面带动的短期机会。

封面图片来源：摄图网_500478862