【广发策略】敬请期待周日发布年度策略展望！

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敬请期待广发策略本周日发布23年度资本市场展望，告别22年“慎思笃行”，23年“破晓”！

自11.10我们发布《破晓，AH股光明就在前方》提示港股牛市A股修复市至今，香港恒生指数已经上涨16%，恒生科技指数已经上涨22%，万得全A已经上涨3%。

我们的观点回顾：

大势研判——

11.10《破晓，AH股光明就在前方》基于我们本轮采用的AH股“复合政策底”框架基本满足，我们判断AH股光明就在前方。

11.13《港股“天亮了”》19年以来我们做出的第三个最重要判断，建议重视港股战略性大底部。

11.18《港股“牛市”三阶段》提出本轮港股行情按牛市三阶段论，继续围绕港股投资的“三支箭”。

11.20《分歧中前行》11月以来“复合政策底”的依次确认则正式吹响AH反转的号角，港股远比A股弹性大。

11.29《AH股“破晓”进行时》提出“第三支箭”地产股权融资和疫情防控优化进一步印证我们两大预期差的判断，AH股破晓进行时。

结构推荐——

11.13《把握年底胜负手》贝塔港股弹性大，AH股配置稳增长疫情修复主线。

11.17《地产产业链：信心筑底，从分化到扩散》地产产业链信心筑底，有望逐步从景气验证到行情扩散。

11.27《把握两大政策预期差下的投资机会》提示“稳增长政策决心、资本市场的地位与建设力度带来风险溢价下行对于AH股的驱动力，配置以发展促安全的政策线索。”

11.30《防疫政策优化的全球比较》从全球视角指出防疫政策优化后关注消费重启、估值修复、防疫“新常态”三大消费主线。

“破晓”系列合集

1

AH股的胜率出现显著改善需看到2大要素：1）国内稳增长政策预期的重新统一；2）美债利率上行压力得到明显缓解。市场“破晓”就在不远处。

11.10疫情防控优化20条措施发布，2大复合信号进一步确认：1）“国内政策底”再度触发；2）“海外政策底”出现积极信号。AH股光明就在前方。

报告日期：2022年11月10日

港股“天亮了”是19年以来我们做出的第三个最重要判断。港股“底部框架”的各项指标均极度吸引，国内稳增长预期重新统一&美债利率筑顶将改善港股胜率。

报告日期：2022年11月13日

本轮“复合政策底”条件基本满足，港股走牛市，A股走修复市。把握年底“胜负手”：贝塔港股弹性大，AH股配置稳增长疫情修复主线。

报告日期：2022年11月13日

22年地产恢复存在波折，政策由改善需求向保障供给发力，地产产业链信心筑底，有望逐步从景气验证到行情扩散。

报告日期：2022年11月17日

我们判断本轮港股行情按“牛市三阶段”论。第一阶段主权风险溢价下降，第二阶段价值重估，第三阶段盈利兑现——继续围绕港股投资的“三支箭”。

报告日期：2022年11月18日

“复合政策底”框架下港股走牛市，A股走修复市，港股弹性远大于A股，地产产业链信心筑底，有望从分化走向扩散。

报告日期：2022年11月20日

“复合政策底”叠加两大政策预期差：1）稳增长力度将超预期；2）资本市场地位与建设力度将超预期，驱动港股牛市A股修复市，且港股更具弹性优势。

报告日期：2022年11月27日

“复合政策底”是本轮熊牛切换的重要框架，“第三支箭”地产股权融资和疫情防控优化，在市场疑虑之际印证两大预期差判断。 AH股“破晓”正在进行时。

报告日期：2022年11月29日

疫情防控政策优化下，“动态清零”仍是中国主线，关注中游制造和下游可选消费的行业景气度提升，把握消费重启、估值修复、防疫“新常态”的3条主线。

报告日期：2022年11月30日

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