美联储明年如何操作？非农数据或继续“降温”，但降息仍然很远

美国股市周四在月度就业数据公布前涨跌不一一，因交易商未能延续美联储主席鲍威尔暗示加息放缓引发的上涨势头。

标准普尔500指数下跌0.1%，道琼斯工业指数下跌200点，跌幅达到0.6%。以科技股为主的纳斯达克指数是个例外，收涨0.1%。在其他市场领域，美元指数回落，因美元录得逾10年来最差单月表现，美国国债收益率在大幅下跌后持稳。

投资者期待美国劳工部11月就业报告，该报告将于美国东部时间周五上午8:30公布。经济学家预计，上月就业人数将增加20万人，而失业率仍维持在3.7%。如果预测成为现实，将标志着美国劳动力市场有望继续"降温"。时薪将增长0.3%，这将使年增长率降至4.6%，失业率将连续第二个月保持在3.7%。

与此同时，上周申请失业保险人数下降，接近历史低点。美国劳工部周四公布的数据显示，截至11月26日当周首次申领失业救济人数为22.5万人，较上周修正后的水平减少1.6万人。失业救济人数是反映劳动力市场最及时的指标。

周四的其他经济数据方面，核心个人消费支出价格指数(PCE)——美联储密切关注的通胀指标——10月份上升0.2%，低于预期，是通胀形势降温的又一迹象。

鲍威尔此前在华盛顿发表讲话，暗示美联储官员可能会在本月晚些时候将今年的最后一次加息幅度下调至50个基点。在此之后，美国股市在前一个交易日大幅上涨。周三，标准普尔500指数反弹3.1%，道琼斯指数上涨2%，涨幅超过700点，退出了熊市，纳斯达克指数上涨4.4%。

鲍威尔在布鲁金斯学会(Brookings Institution)表示："在我们接近足以降低通胀的克制水平时，放慢加息步伐是有道理的。"他承认货币紧缩存在"不确定的滞后"。"可能最快在12月的会议上就到了放慢加息步伐的时候。"

鲍威尔的这番言论可能是他在美联储官员进入噤声期之前发表的最后一次公开讲话。噤声期是决策者在12月13日至14日的下一次会议召开之前，在政策制定会议之前限制公开讲话的一段时间。

Janus Henderson Investors全球债券投资组合经理Jason England在一份报告中称："现在的焦点不应是加息的速度，而应是加息的幅度是多少，以及加息需要维持多长时间。美联储需要看到‘大量更多的证据’，证明通胀正在缓解，然后才会暂停加息。鲍威尔在讲话结束时说，‘历史强烈警告不要过早放松政策’，因此对降息的定价为时尚早。"

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