【券商聚焦】中信证券维持中教控股(00839)“买入”评级 指其2022财年业绩符预期

中信证券发研报指，中教控股(00839)2022财年业绩表现符合预期，收入/经调整净利润分别同增29%/12%，其中高等教育业务成长迅速，收入同增43%，职教&国际业务板块短期在疫情影响下有所波动。公司延续高现金分红政策，2022财年拟每股派息0.37港元，约占经调整净利润44.4%，对应股息率达4.8%。伴随公司旗下学校容量的扩张，该行看好公司业绩实现稳健增长，叠加各省营利性转设的逐步推进，该行认为公司估值有望进一步修复，维持“买入”评级。

考虑到公司新校区投入带来的折旧和管理费增加，该行下调公司2023-24财年核心净利润预测至19.8/22.4亿元（原预测为21.5/24.3亿元），新增2025财年核心净利润预测24.8亿元。综合公司历史估值中枢（22倍市盈率）以及可比高教公司（希望教育、东软教育、中国科培等）2023年估值水平（普遍在4~6倍市盈率），给予公司2023年12倍市盈率，对应目标价11港元，维持“买入”评级。