利好来袭，恒指月内回涨22%！机构喊话港股拐点已至，关注这些方向

港股今日再迎大幅反弹，截至发稿，香港恒生指数涨幅扩大至4%，恒生科技指数现涨5.6%。碧桂园服务涨超17%，龙湖集团涨超11%，碧桂园涨超10%，中国平安涨超9%。

多方向利好来袭，港股11月大幅反弹！恒指月内回涨22%

11月自底部大幅反弹，“一体两翼”后国企迎来估值修复。伴随着10月底利空情绪的充分释放，加上11月全球金融市场在美元与美债利率下行的背景下出现显著反弹，港股市场在多重利好叠加出现的情况下迎来了触底后的大幅反弹行情。

首先发力迎来估值修复领域的就是估值明显偏低的“一体两翼”——恒生科技互联网、可选消费、交运文旅，其中恒生科技权重标的中上涨幅度最高超出50%以上的不在少数。而到了11月下旬，国企板块迎来了估值修复，以周期、金融地产与公用事业为主。究其原因，一方面是供给侧改革和地产行业变革后市占率的提升，另一方面也有全球高通胀环境下国企资产价值的重估效应。

全球股市普涨，港股恒指走强。全球股市在美元指数和美债利率均高位回落的背景下于11月份迎来全线上涨，港股恒指涨幅首居第一，月度涨跌幅为19.65%。另外，美国三大股指标普500、道琼斯指数和纳斯达克指数月度涨跌幅分别为3.98%、4.93%和2.17%。

恒生指数全行业收涨，地产建筑业首居涨幅第一。恒生行业指数在多重利好条件下于11月迎来全线上涨，其中地产建筑业本月涨跌幅高达31.55%，其余行业均有超过10%的涨幅。

国内降准落地，关注美联储加息

央行上周五（25日）宣布全面降准，下月5日将下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放约5000亿元人民币。该行认为，对内银的积极影响可能来自于更稳定的债券市场和银行的理财产品管理净值；更稳定的资金来源和更低融资成本。

联储加息重点仍存分歧，12月中议息会议或出前瞻指引由于10月CPI通胀同比数据7.7%低于市场预期，全球金融市场对通胀顶的出现给出了积极反应。不过，近期美联储内部对12月加息基点和终点利率所处水平存在分歧。

平安证券认为，12月加息50bp还是大概率的，除非会议前发布的11月通胀数据大超预期，打破市场的“通胀顶”共识；但终点利率的确难以预料，能否达到5%以上的水平，主要取决于2023年上半年的通胀走势。

港股拐点已至，机构关注低估值、高股息方向

平安证券发研报指，在经历了11月的显著反弹以后，无论是“一体两翼”中的恒生科技互联网、可选消费、交运文旅，还是国企占比较重的上游周期、金融地产、公用事业，当前的估值虽然仍偏低，也有较高的性价比，但与10月底相比已然还是差了一些，加上高股息标的也有所反弹，所以12月的港股投资不应偏执一端，而应在估值修复和盈利稳健之间选择兼顾并重。

推荐关注的高股息和高弹性复合策略，参考近年来稳健派息的高股息名单，并在估值修复空间较大的高弹性标的中分多行业进行均衡布局，12月港股十大金股：腾讯控股，快手-W，安踏体育，海伦司，建设银行，中国海外发展，华润电力，中国神华，康师傅控股，海丰国际。

光大证券分析指，港股当前拐点已至，未来若得到经济数据的验证港股市场有望继续上涨。向后看，随着我国防疫政策的进一步优化以及地产利好政策带动地产行业逐步修复，我国经济有望进一步企稳回升，11、12月的经济数据或将底部回升。 12月港股金股组合：新东方在线、上海复旦、安踏体育、荣昌生物。港股配置方向上建议关注：

• 1）受益于防疫政策优化的食品饮料、旅游及博彩股；
• 2）受益于经济稳健修复同时估值处于低位的医药行业及互联网行业。

本文部分内容整合自平安证券、光大证券月度策略研报

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