非农就业数据本周来袭，美股能否上演“年终反弹”？

2022年最后一个月即将到来，美股投资者将在未来一周面临大量经济数据的发布。

具体来看，政府的月度就业报告、住房市场数据、GDP增长二次评估、个人消费价格指数(PCE)通胀以及消费者信心指数等，都是未来几天众多经济日历的亮点。

其中，美国劳工部于周五发布的最新就业报告尤为受到关注。经济学家预计，11月非农就业人数将从上月的增加26.1万下降至增加20万。如果这一数字成为现实，将标志着劳动力市场的又一下行趋势，但反映出从历史角度来看，招聘活动依然强劲。

强劲的就业市场数据引发了市场的担忧，即美联储官员将维持激进的加息路线，并在收紧货币政策方面力度过大。

凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家詹妮弗•麦基翁(Jennifer McKeown)在最近一份报告中表示：“发达经济体最近公布的月度数据往往超出分析师的悲观预期。然而，这种韧性可能也反映出，在利率上升传导至经济、企业被迫减少就业之前，存在滞后。”

在通胀方面，投资者将关注周四公布的个人消费支出(PCE)价格指数，以判断近期通胀趋缓的趋势是否能维持下去。经济学家估计，按月计算，10月份个人消费支出预计将增长0.4%，高于上月的0.3%。与去年相比，个人消费支出(PCE)通胀率预计已从此前的6.2%放缓至6%。

芝商所Fed watch工具显示，目前市场预计美联储12月加息50个基点的可能性为70%。如果就业或通胀与预期相差较大，美联储政策可能重新调整。

根据美国银行11月份的基金经理调查，在美国个人消费价格指数(PCE)下降到4%以下之前，投资者预计美联储不会改变加息路线。

对交易员来说，今年的关注焦点是美联储下一步将采取什么行动，最新的经济数据应该会提供一些线索，显示美联储将在12月中旬将基准利率区间上调50个基点还是75个基点。

芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，截至周日，市场预期美联储在12月下次议息会议加息50个基点的可能性约为75%。

美联储11月会议纪要还显示，“绝大多数”官员认为，很快就到了放慢当前加息步伐的时候。但强劲的11月就业报告和高于预期的个人消费支出(PCE)数据可能会打破经济减速的希望。

旧金山联邦储备银行总裁戴利(Mary Daly)上周在被问及是否仍有可能升息75个基点时表示：“在我看来，现在取消任何可能性还为时过早。在12月会议上，我将把我们可以做出的全面调整摆在桌面上，而不是过早采取行动。”

尽管投资者对通胀大幅放缓以及随后的政策调整抱有希望，但一些华尔街策略师对美联储实现最大就业、稳定物价和适度长期利率目标的能力表示怀疑。

贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)策略师上周警告称，全球投资者正处于一种“新的宏观体制下，美联储正在造成衰退，而不是出手纾困”。

由Jean Boivin领导的贝莱德团队在每周评论中称：「欧美主要央行在对抗通胀时将过度收紧政策，这在利率路径上很明显。我们认为，在面临大幅加息的损害时，他们最终会暂停加息，但不会降息。」

亿万富翁对冲基金经理比尔•阿克曼也表示，利率将「远低于预期水平」，该公司认为美联储不可能将通胀率维持在2%的水平。阿克曼说：「我们认为这当然对股票构成风险，通胀将在结构性上走高。」

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