美股涨势暂歇，中概股狂欢接力，美国又一项通胀数据出炉，压力给到美联储？

美股今夜开局却不似昨日，热情些许冷却。

截止发稿，道指跌0.27%，纳指涨0.74%，标普500涨0.28%。

美股科技股普涨，中概股延续昨日强势，截止发稿，纳斯达克金龙中国指数涨近5%。其中，贝壳涨超16%，万国数据涨超11%，华住、携程网、BOSS直聘涨超8%，京东涨超7%，拼多多涨超5%，唯品会涨超5%，小鹏汽车、蔚来、汽车之家涨超4%。

美元指数日内跌破107，现跌1.19%报106.92，为8月18日以来首次。三个月期美元Libor下跌4.4个基点，创2月份以来最大跌幅。

美国11月密歇根大学5年通胀预期初值创最近五个月新高

周五晚间，又一项对美联储来说也尤为紧要的通胀数据公布。

据密歇根大学发布的5-10年通胀预期数据显示，美国11月密歇根大学5年通胀预期初值上升至3.0%，创最近五个月新高；1年期通胀预期初值上升至5.1%，创最近四个月新高。美国11月密歇根大学消费者信心指数初值54.7，大幅不及预期的59.5，10月终值为59.9。

昨日，美国10月CPI数据引发全球市场一轮狂欢。数据显示，10月CPI同比上涨7.7%，是今年1月以来最低的单月同比涨幅，较上月的8.2%明显回落。

道明证券高级亚太利率策略师Prashant Newnaha曾表示，如果10月CPI符合预期且密歇根大学5-10年通胀预期升至2011年以来最高水平，美债收益率或将进一步走高。

Newnaha对此认为，如果10月CPI数据符合预期，可能不会引发巨大市场反应，但如果密歇根大学数据重新触及今年1月和6月的高点位置，或将再次证明，今年迄今为止的加息行动并未在抑制通胀方面取得预期效果。

摩根士丹利策略师也警告投资者表示，熊市很可能还没有结束，现在押注熊市结束为时尚早，还有太多不确定性。

大摩表示，虽然昨天(10日)公布的10月份的CPI报告低于预期，提振市场强劲反弹，但还没有发现通胀是否真的见顶。美联储制定政策是以数据为导向的，最近的关键驱动因素薪资、房租和服务业通胀趋势尚未得到确认。

经济放缓对盈利的影响尚未计入或反映在预期中。虽然我们设想的基本情景不是经济于2023年衰退，但许多指标表明衰退不可避免，甚至我们的谨慎观点也可能过于乐观。 

美联储接下来怎么走？

事实上，美国对抗通胀的斗争远未取得胜利，虽然10月美国CPI涨幅放缓，但是依然高于美联储目前的政策利率。

上周，美联储已经连续第四次加息75个基点，同时还表示为将通胀率降低到2%的目标，战斗还未结束，还需要进一步提高借贷成本。

前美国财政部长劳伦斯•萨默斯撰文表示，虽然目前的私人部门的住房和其他数据显示美国通胀可能在2023年消退，但这个趋势还不牢固。他表示，美联储可能需要将利率提高到6%或更高才能控制住通胀。

然而，美联储也在释放信号称，可能正在接近一个加息的拐点。

据芝商所利率观察工具（FedWatch Tool）最新显示，12月美联储加息50个基点的概率升至80.6%，押注下月加息75个基点的概率降至19.4%。

中银证券认为虽然美联储大概率会放缓后续的加息节奏，12月可能加息50bp，但在12月FOMC会议前发布的11月非农数据和CPI数据可能继续对市场形成扰动；明年紧缩政策持续时间可能较长，对此不宜低估，全球资产价格波动仍然较大。由于全球不确定不稳定因素较多，欧洲国家经济下行压力较大，紧缩步伐放缓的紧迫性强于美国，预计美元指数或维持高位震荡态势。

展望后市，中金认为，站在当前时点，未来一年美国通胀路径存在较大变数，通胀快速回落的门槛并不高：假设未来一段时间恰好没有新的超预期事件，美国 CPI通胀在3个季度内回落到 3%左右的可能性不宜忽视。目前全球市场仍在交易“通胀保持高位”，尚未对“通胀快速改善”这一变数路径充分定价。

国金证券赵伟表示，“核心驱动力”房价、薪资增速持续回落下，核心通胀顶部或已现。历史经验显示，房价领先CPI住房约4个季度；加息周期启动以来，房价于2022年初步入顶部区间、年中附近开始回落，意味着CPI住房上行风险相对可控。再考虑到薪资增速也已筑顶，核心通胀见顶“曙光”或许已经出现。