通胀警报真的解除了？美股拨云见日抑或熊市反弹？华尔街分歧尚存

周四美国10月CPI数据引发人们对通胀已经见顶的押注，之后股市大幅反弹。然而，这一反转是否可持续？华尔街对此仍存分歧。

沃顿商学院（Wharton）教授杰里米•西格尔（Jeremy Siegel）认为，通胀压力已经基本解除，美联储的政策利率不必达到那么高的水平。

西格尔的信心不仅源于通胀数据超预期降温的事实，他指出，如果排除美联储使用的滞后的住房数据，美国通胀实际上是负的。长期以来，这位教授一直批评美联储使用滞后的住房数据，而目前的价格数据显示，住房和租金价格都在持续下降。

那么，美联储应该在什么时候停止大举加息呢？西格尔回答称，“昨天。”

西格尔认为，风险在于美联储仍然在收紧政策，现在的数据确实证明了这一点。美联储可能在12月加息50个基点，然后宣布暂停加息。但西格尔认为他们现在就应该暂停加息，并称如果美联储在未来的货币政策决策中真的遵循西格尔提出的路径，他们将有很大机会避免经济硬着陆。

西格尔称：

“如果美联储在12月转向政策，我们仍有机会避免硬着陆。2023年的情况不会像许多人想象的那么糟糕。”

西格尔称，下个月的美联储会议召开的时间正好恰逢11月CPI报告公布，如果数据显示10月通胀延续放缓，则可能导致美联储仅加息25个基点。这将被投资者视为利好消息，因为就在几周前，许多人还预计下个月加息75个基点。他补充道：

“美联储主席鲍威尔将在12月会议上改变态度。我认为这确实有利于股市年底的涨势。”

但仅仅因为股市可能会上涨到年底，并不意味着投资者应该大量买进科技股。相反，西格尔更看好价值股和派息更多的股票，并建议投资者在平衡的投资组合中既持有价值股又拥有增长股。

著名投资者、有着“华尔街狼王”之称的卡尔·伊坎（Carl Icahn) 则表示，周四的美股反弹并未改变他对市场的负面看法，他仍然认为经济衰退在即。伊坎在CNBC的节目上说：

“我仍然非常、非常看空美股未来的走势，我们对投资组合进行了对冲。现在的反弹当然是非常戏剧性的……但我仍然认为我们处于熊市。”

伊坎说，熊市大反弹行情经常发生，因为市场在低迷时期积累了大量的空头兴趣。尽管通胀报告显示出一些缓和迹象，但伊坎认为，由于工资上涨，价格压力比大多数人想象的要大。他说：

“通胀短期内不会消失。我们将面临更多的工资上涨。很多人不想工作。”

伊坎认为，高利率和倒挂的美债收益率曲线证明经济衰退是不可避免的。对于美联储抗通胀的努力，伊坎评论称：

“我认为美联储做了他们必须做的事。但他们的加息行动来得太晚了。通胀还没有结束......我经历过上世纪70年代，需要花了一年又一年的时间才能解决掉通胀的问题，不是光靠挥动魔杖就能解决的。”

本周五公布的另一项通胀数据可能对市场前景也很重要。周五密歇根大学发布的5-10年通胀预期在10月份时已反弹至2.9%，如果11月进一步上行，可能会增加美联储的紧缩压力。从理论上讲，不断上升的长期通胀预期表明公众正在丧失信心，这对美联储来说更为紧要。

道明证券高级亚太利率策略师Prashant Newnaha表示，如果密歇根大学数据重新触及今年1月和6月的高点位置，或将再次证明，今年迄今为止的加息行动并未在抑制通胀方面取得预期效果。