美联储继续大幅加息，全球央行亦步亦趋？

内容摘要

• 美联储可能放缓加息步伐，但将提高加息目标；
• 经济学家预计，到2023年年中，美联储将放缓或停止量化紧缩；
• 日本维持低利率，并暗示政策调整，支撑日元。

上周，美联储的最新会议再次加息0.75厘，而主席鲍威尔也强调将会继续提高加息目标，市场预期如果继续依此进度，明年春天政策利率将会超过5%。

由于通胀和就业都在高速增长，因此没有人再谈论立即放弃紧缩的货币政策。上周的加息使联邦基金利率目标达到3.75% - 4.0%。

鲍威尔暗示，美联储可能从12月的会议开始放缓加息步伐，但他敦促投资者关注利率的终点，这一终点将走高，使美国经济更难避免硬着陆。他在FOMC会议后的新闻发布会上直言，“我们还有很长的路要走。我希望人们理解我们对完成这项工作的承诺。我们不要犯做得不够的错误，不要犯撤回我们的强硬政策的错误，不要过早地这么做。”

英国央行上周四也紧随其后，将利率上调了0.75厘，而欧洲央行也继续追赶，在上周将利率上调了0.75厘。而这两家央行，似乎都没有太多的选择，因为他们都面临着高企的通胀，而俄乌冲突也令他们的能源出现严重短缺；同时，随着美联储继续加息推高美元，各国央行如果不想承受更多损失，只能跟随加息。

随后，美元汇率小幅下跌，但是ING本周预计，美元将继续走强，该行预计欧元兑美元汇率可能会跌至0.95以下。

然而，市场人士也预测，美联储将会不得不在明年年中之前暂停使用债券投资组合，尽管其将到期债券收益的每月不再投资上限从9月的475亿美元提高至950亿美元。理由是，如果在明年年中停止加息，就需要改变量化紧缩政策，这一过程是众所周知的。此外，分析人士担心，资本外流可能会过快地减少银行准备金。

而和欧洲央行和英国央行不同的是，日本央行坚持维持低利率的政策。日本10月动用430亿美元支撑日圆，将日圆兑美元汇率维持在150日圆以下，这是日本自1998年以来首次干预汇市。

而分析认为，日圆可能进一步走低，升至1美元兑150日圆以上。财务大臣上周表示，政府将保持警惕，密切关注美联储举措带来的压力。

同时，日本央行行长黑田东彦上周也暗示，日圆走弱带来的通胀压力可能迫使日本央行略微调整其收益率曲线控制政策。根据该政策，日本央行将短期利率维持在负0.1%，10年期债券收益率维持在零。但日本将保持其宽松政策。