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2022-11-01 14:12
海通国际发研报指,尽管航空板块短中期基本面仍承压,但海外已基本恢复常态化;随着动态防疫能力的增强及疫苗特效药研发的推进,该行认为整体前景向好。长期看,国际各国航班已加快恢复,考虑供给收紧确定性高(20-22年机队引进低增速、飞机制造商产能订单限制及机长数量下滑等),该行认为疫情后航空有望迎来供不应求的大周期机会,关注板块投资机会,关注海航控股、海南机场、美兰空港(00357)等海南岛相关资产投资机会。
该行表示,三季度航司机场整体减亏但基本符合预期。尽管三季度人民币汇率波动(下滑5.8%),油价环比增长10.7%;叠加疫情影响持续,但国内国际供需环比均有明显改善,航空机场整体环比小幅减亏。国航、东航、南航、吉祥、春秋等5家股上市公司整体营收环比增长78.2%,归母净利润环比减亏15.6%。白云、深圳两家机场三季度营收环比增长36.6%,环比减亏49.9%,机场业绩符合预期(其中上海机场实现并表单季度不可比)。
此外,三季度国内、国际供需环比均低基数上大幅改善,但较19年同期仍有较大差距。三季度五家上市航司国内供给、需求环比各低基数上大幅增长99.2%/118.1%,客座率环比提升6个百分点至69%;国际供给、需求环比各增40.4%/51.9%,地区供给、需求环比各增74.0%/108.7%,客座率环比各改善4.7/7.6个百分点至62.1%/45.8%。但疫情反复仍持续,动态清零下,国内供给需求仅恢复至19年同期的76.1%/62.3%,国际及地区各恢复至5%/3.8%和6.6%/4%。