鱼跃医疗：有知名基金经理崔莹参与的，等多家机构于143月10日调研我司

2022年10月25日鱼跃医疗（002223）发布公告称泰信基金李俊江、北京致顺资管魏玉婷、上银基金纪晓天、盛宇投资张亚辉、太平基金胡宏亮、太平资产许希晨、天弘基金张秀磊 刘盟盟 郭相博、天治基金王娟、通用投资李悦、五地投资成佩剑、西部证券自营朱镭、汐泰投资李妤、彬元资本高靖寒、新华基金赵东宇、新华资管曹平璘、信达澳银基金李点典 马绮雯、兴业基金裘若桑、兴业证券嵇肖潇、兴证全球基金邓荃文 沈度 虞淼 隋毅 王品、循远资管覃婷、阳光资管王晓君、银河基金毛泓洋、银华基金石枞、博道基金高启予、盈峰资本张林飞、圆信永丰基金李明阳 方瑾、源峰基金林娜、长城财富资管王政眸、长城基金唐项涛、长江证券资管徐婕、长信基金梁起飞、招商基金王景 李毅 张馨洋 邱捷铭、招商证券资管王博、招商资管徐文、博时基金张弘、浙江观合资管张腾、中国平安资管 (香港)Ivy Men、中国人寿张树声、中国人寿养老保险吴颖、中海基金陈玮、中金资管潮礼君、中信建投李虹达、中信期货魏巍、中银国际证券张岩松、中银基金王方舟、渤海汇金资管纪钢、中邮创业基金梁雪丹 厉艺、中域韩雪、中再资管刘昕、朱雀基金周鸣杰、财通证券资管王鑫园、诚盛资管杨洁、澄怀投资骆婉琦、创金合信基金陈泽伟、大成基金杨挺 郑少芳、Platina Capital方微微、大家资管张翔 张萌 胡昌杰、淡水泉吴竞尧、德邦医药陈铁林 刘闯、德睿恒丰资管理江昕、第一北京基金吴亦晴、东方阿尔法基金程可、东方证券资管刘中群、东方自营刘迎、东恺投资黄思锟、东吴基金吴佳歆、安徽明泽投资常先通、富国基金郭舒洁 李淼、工银安盛资管劳亭嘉、光大保德信基金朱节、光大永明资管吴涛、光大证券朱成凯 刘勇、广发基金朱新彦 李大蔚、广发资管赵靓、国华兴益孙如琼、国金证券袁维 王启航、国君资管李子波、安信基金徐衍鹏、国寿安保基金李丹、海螺创业投资吴文博、海通证券孟陆、杭州优益增资管刘敏、和谐汇一陈凯、鹤禧资管吴迪龙、恒生前海基金鲁娜、弘尚资管王若曦、红骅投管徐荣亮、红土创新基金栾小明 陈若劲、安信证券杨开悦、泓德基金黄昱之、华安基金崔莹、华宸未来基金何冠洲、华创证券王港 蔡苗、华福证券孔令强、华富基金朱程辉 蔡静、华商基金孙蔚、华泰保兴礼晨、华泰证券王殷杰 孙可嘉 孔垂岩、华西基金刘佳妍、奥博资本星璇、华夏基金常亚桥 罗鸣、惠正私募基金林彦宏、混沌道然资管张肖星、嘉合基金柴森、嘉实基金牛歌 王子瑞、建信基金郑丁源、建信养老金陆珊珊 谭翔宇、健顺投资张琦悦、金百镕投资马学进、金信基金赵浩然、北京东方睿石投资唐谷军、金元顺安张预立、进门财经陈昌瀚、景领资管傅深林、景泰利丰投资邹军辉、九泰基金马成骥、凯石基金盛夏、康禧资本林子帆、民生信托景莹、农银人寿赵晶、鹏华基金李建国 范晶伟、北京古槐资本任嘉、平安养老保险刘强、平安证券龚惇莹、璞远资产童昱霏、朴道瑞富项炜、前海红筹资本胡冰、青骊资管罗晓梅、清池资本霍燃、人保基金孙浩然、山西证券鲍超 王腾蛟、上海东方证券资管王佳骏、北京源乐晟资管张滢潭、上海玖鹏资管陆漫漫、上海人寿李伟、上海尚近投资赵俊、上海汐泰投资冯时 李妤、上海于翼资管夏芳芳、上海域秀资管刘云鹏、上海肇万李大瑞、上海重阳投资胡敏、上海尊为投资王开荣、上投摩根基金翟旭于2022年10月25日调研我司。

具体内容如下：

问：请今年三季度毛利率相较于二季度有一定升的原因是什么？公司对未来毛利率走势的预期如何？

答：您好，公司毛利率变动与不同季度销售活动相关。传统上二季度和四季度有一些电商大促活动，包括618和双十一，所以相对而言，一、三季度的毛利率会高一些。同时，今年三季度开始，某些大宗原材料的价格逐渐趋稳落。长期看，高毛利产品占比提升以及后续血糖等业务板块内新品的不断推出、ED国产化降本增效等举措落实，长期看，公司的盈利能力有望不断向上。谢谢。

问：请公司对于 CGM新产品的上市有哪些准备，以及未来的销售战略是怎样的？

答：您好，公司于目前在售 CGM产品 CT2的开院、跟进与服务过程中，已形成了可靠模式，每月环比销售相关数据的增长趋势也验证了该模式的可行性、有效性。因此，对于更具竞争力 CGM新品的上市，公司会在院内沿用并不断优化当下的销售策略，在院外，公司也会根据市场及实时竞争格局的动态变化，采取适当的推广方案。谢谢。

问：请公司与腾讯在 AED上的合作是怎样的形式？

答：您好，腾讯投资讯捷医疗一是基于其本身一直以来对急救行业的重视，希望参与其中让国内的急救事业做得更好，二是讯捷医疗是国内为数不多的证照齐全、技术底蕴雄厚以及产品质量优异的企业，公司与腾讯双方为中国急救及公益事业贡献力量的愿望是一致的。未来双方会利用自身优势及资源来推动相应急救事项的普及与落地，公司看好 ED的未来发展前景，也会时刻关注市场动态，把握机会。谢谢。

问：请未来怎么看海外的业务，是否会有可预见的困难？

答：您好，随着属地化战略的深入落地，公司海外销售有望不断增长。公司也会关注合适的标的，通过并购的方式加速扩大海外市场规模。近年来，公司海外业务主要围绕东南亚、南美、非洲等区域进行发展，今年也逐步解决了例如在特定地区的产品准入等问题，目前看来，公司外销业务的战略脚步正在不断加速。谢谢。

问：今年来，公司研发费用有较大幅度的升，并保持在较高位置，目前可以看到的新品推出包括 CGM新品、国产化 AED产品、呼吸制氧类新产品等，并储备了很多研发人员，请公司对未来几年研发投入成果及发展方向有什么样的梳理和展望？

答：您好，公司去年成立了创新研究院，希望通过强化基础研发，储备远期竞争力。创新研究院主要将现有的核心供应链升级，例如对流体仿真技术、传感技术、电控技术等的研究；将已有产品的性能进一步提升，力求给用户带来更舒适的产品使用体验；例如制氧机的降噪，使其性能水平和使用体验能够再上一个台阶。公司在血糖板块也有较大投入，例如 CGM产品，通过自主研发加强核心技术。此外，亦有通过研究新技术，再由项目组承接技术转化工作，以实现新品孵化。未来会在核心赛道有持续的研发投入，并不断转化出新产品，让用户切身享受到产品背后公司的技术实力。谢谢。

问：请未来2年费用投入规划如何？

答：您好，公司希望未来整体费用率处在比较平稳的水平。根据市场规律和以往经验来看，一般产品、业务推广初期，所需投入相对较大，公司将在有真实市场需求、能产出成果，并且最终实现商业化的方向上加大研发投入。同时，公司为进一步提升影响力，会保持一定水平的销售费用投入。另外，从长期角度，为了更好地开拓海外市场，公司亦会有的放矢的向海外市场进行各类资源的投放。谢谢。

问：从中报看，中优的净利率相较于之前有一定升，其原因是什么？经过疫情之后，消毒感控领域进入了很多新的品牌，现在的竞争格局是怎样的？

答：您好，消毒感控领域净利润的提升，首先是因为产品结构的变化，公司持续推出新产品，比如物表消毒产品以及内窥镜消毒产品，并且相关新品增长良好；其次是受益于公司智能化制造的发展，极大地提高了中优产品线的生产效率。中优在院内市场保持着市占率优势，不过仍然有一些医院是待拓展的，比如一些民营医院，在发展新市场的同时，确实有新的竞争对手出现，不过消毒感控领域的市场容量较大，公司消毒感控产品的市场占有率也在持续扩大。谢谢。

鱼跃医疗（002223）主营业务：提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务

鱼跃医疗2022三季报显示，公司主营收入51.16亿元，同比下降3.65%；归母净利润11.35亿元，同比下降15.99%；扣非净利润9.59亿元，同比下降22.06%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入15.63亿元，同比下降8.97%；单季度归母净利润3.48亿元，同比下降10.61%；单季度扣非净利润3.2亿元，同比下降8.86%；负债率29.6%，投资收益5863.73万元，财务费用-9291.72万元，毛利率46.87%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为34.31。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6838.24万，融资余额减少；融券净流入1451.64万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鱼跃医疗（002223）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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