中国移动绩后遭下调目标价！大行最新解读一文睇清

10月21日讯，中移动(00941.HK)今日股价偏淡，现跌1.1%报49.55港元。公司昨日(20日)收市后公布截至今年9月底止首三季业绩，纯利985.32亿元人民币按年升13%，略低于市场预测。

业绩公布后，多家券商发布中移动业绩点评报告，并更新目标价：

瑞银：第三季纯利略逊，最新目标价降低至77港元

瑞银发表报告表示，中移动第三季收入按年升7.8%至1,937亿人民币符合预期，纯利283亿人民币低于该行及市场原预期7%，主要是销售支出较高(按年升24.4%，对比今年上半年则下降13.8%)，因拓展包括「DICT」(Data Technology、Information Technology、Communication Technology)业务(包括互联网数据中心(IDC)、资讯与通信科技(ICT)等业务。该行指对中移动中期前景看法不变，料2022年股息收益率超过9%。受盈利增长和派息率的推动，继续估计2023年每股派息将增长15%。不过，该行指因宏观环境疲软的情况下销售费用将略为上升，将中移动目标价从80元下调至77元，维持「买入」评级，重申为首选股。

摩根大通：中移动第三季业绩好坏参半，最新目标价65港元

表示，中移动第三季业绩好坏参半，指收入符合预期，移动业务收入增长抵销了固网收入放缓，但指第三季EBITDA及纯利各低于市场原预期各3%及7%，因销售支出及营业费用其按年升24至35%，料市场对其股价会轻微负面，但指公司仍属行业中最佳的防守股份，维持「增持」评级及目标价65元。

中移动首三季营运收入达7,234.87亿元人民币，按年升11.5%。当中通信服务收入增长8.3%至6,201.37亿人民币，销售产品收入及其他则增长36.4%至1,033.5亿人民币。单计第三季度营业收入2,266亿人民币按年增加10.5%。

公司今年首三季EBITDA达2,515亿人民币按年升5.9%；EBITDA率由去年同期的36.6%降至34.8%。EBITDA占通信服务收入比为40.6%。单计第三季度EBITDA增长2.8%至776亿人民币；EBITDA率下降2.5个百分点至34.3%。截至9月底，中移动5G网络客户数达到2.92亿户。首三季平均每月每户收入(ARPU)达50.7元，按年增长1%。

野村：新兴业务中稳健增长，列为行业首选最新目标价61港元

野村指中移动将继续在云、IDC 和物联网等新兴业务中实现稳健增长，股息仍有上升空间为行业首选。公司管理层早前重申资本开支上升周期将于今年结束，料未来可提升股息及股东回报，维持对其「买入」评级及目标价61元。

瑞信：业务增长仍处于正轨，最新目标价70.9元

瑞信发布研究报告称，维持中国移动(00941)“优于大市”评级，Q3纯利逊于预期，由于折旧与摊销(D&A)高于预期，但仍看好业务增长，目标价70.9港元。内地电信行业竞争空间仍然良好，该行预计公司Q3移动ARPU将同比升3.2%。

该行相信，公司Q3销售开支增加，主要由于Q2疫下市场推广计划延迟，但仍维持销售开支下跌指引。虽然该行预测其三季度D&A同比上升11%，令纯利逊于预期，但仍有待公司评论后市前景。另公司业绩逊于预期，或带来股息风险，但相信2022-24年股息率将达8%-10%，仍看好业务增长。

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