美联储褐皮书：劳动市场依然紧张，通胀仍处高位，但预计未来更温和

昨日，美联储发布描述经济现状的褐皮书。美联储褐皮书显示，自上次报告以来，美国国民经济活动适度扩张；但是，不同行业和地区的情况各不相同。其中，四个地区的活动持平，两个地区出现下降，需求放缓或疲软主要归因于利率上升、通货膨胀和供应中断。

经济前景更悲观

褐皮书提到，在对需求减弱的担忧日益加剧的情况下，美国经济的前景变得更加悲观。具体来看：

零售支出相对持平，反映了可自由支配支出减少； 
汽车经销商注意到，由于库存有限、汽车价格高企和利率上升，销售持续低迷； 
受休闲活动持续强劲和商务旅行提振，旅行和旅游活动强劲增长； 
尽管有少量产出下降的报告，但由于供应链中断，大部分地区的制造业活动保持稳定或扩大； 
市场对非金融服务需求上升； 
运输服务活动喜忧参半，港口活动强劲增长，而货运和货运需求报告喜忧参半； 
抵押贷款利率上升和房价上涨进一步削弱了单户住宅的开工量和销售量，但有助于支撑公寓租赁和租金，公寓租赁和租金普遍保持在较高水平； 
由于供应短缺、建筑和借贷成本上升，商业房地产的建设和销售均出现放缓，且有零星报告称房价下跌。工业租赁保持强劲，而办公楼需求不温不火； 
大多数报告地区的银行家表示，贷款量下降，部分原因是住宅房地产贷款减少； 
能源活动适度扩张，而农业报告喜忧参半，因为干旱条件和高投入成本仍然是一个挑战。 

值得注意的是，本次报告13次提及“衰退”一词，而9月份的褐皮书中提到了10次。

劳动市场依然紧张

劳动力市场上，褐皮书指出，美国劳动力市场虽有放缓的迹象，但依然紧张，工资上涨的压力依然存在。

报告指出，一些地区报告劳动力需求降温，一些人指出，由于对经济衰退的担忧加剧，企业在增加就业人数方面犹豫不决。

报告还指出，由于在当前环境下，更高的工资对于留住人才仍然至关重要，预计工资将继续增长。在纽约，“工资增长显示出放缓的迹象”，原因是雇佣率下降和“零星的裁员报告”。

预计通胀未来将更加温和

尽管美联储一直在积极提高利率，试图通过降低需求以压低通胀率，但似乎效果并不显著。

最新数据显示，美国9月通胀再超预期，CPI同比增长8.2%，剔除能源食品的核心CPI环比增长0.6%，同比增长6.6%，为1982年以来最高水平。

褐皮书称，尽管几个地区的通胀增速出现了一些放缓，但仍然保持高位。具体分项上，尽管商品、燃料和货运成本有所下降，但各行业的成本均出现显著上涨。销售价格的增长喜忧参半，一些地区报告的增长更为强劲，而其他地区则有所放缓。一些受访者在过去六周的定价能力有所增强，而另一些受访者却表示，随着客户减少，转嫁成本变得更加困难。

展望未来，褐皮书预计，价格上涨幅度总体温和。

随着政策制定者应对40年来最严重的通货膨胀，央行有望在11月初连续第四次上调75个基点的利率。

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