保时捷今日挂牌上市，一文详解德国史上第二大IPO

知名跑车品牌保时捷将于当地时间9月29日于法兰克福证券交易所挂牌上市。此次IPO将是德国历史上第二大IPO，并有望成为欧洲史上第三大IPO。

招股书显示，美国银行证券、花旗集团、高盛和摩根大通担任联合全球协调人和联合簿记管理人；法国巴黎银行、摩根士丹利、桑坦德银行、巴克莱银行等将担任联合簿记行；德国商业银行和瑞穗等将担任联合牵头经理人。

保时捷将从大众汽车(Volkswagen)分拆出来，大众汽车的大部分股权由保时捷汽车控股公司(Porsche Automobil Holding)持有。为了向其最著名的产品致敬，保时捷被拆分为1.11亿股。

大众汽车周三晚间表示，已将IPO定价为每股82.50欧元，处于定价区间的顶部。大众曾表示，每股优先股的价格区间为76.50欧元至82.50欧元。大众计划将49%的收益作为特别股息分配，剩下的资金将有助于大众进军电动汽车和软件开发领域。基石投资者包括卡塔尔投资局、挪威主权财富基金和普信集团。

盛宝银行(Saxo Bank)股票策略主管彼得•加里(Peter Ganry)表示：“保时捷潜在股东的主要问题是，该公司能否在保持甚至扩大利润率的同时，成功转型为完全的电动汽车。当你将保时捷与法拉利进行比较时，很明显，如果保时捷能够改善其运营并扩大其已经强大的品牌，就有改进的空间和潜在的上升空间。”

保时捷收入依赖于全球富人的财富。该公司在IPO招股书中指出：“特别是在经济低迷时期，对集团产品的需求可能会减少，因为客户可能会从购买豪华跑车转向购买价格较低的车型。”

保时捷表示，该公司也无法避免第三方供应商的困境。此外，由于保时捷既需要天然气，也需要生物甲烷等可再生能源，因此也面临着本国的能源困难。它的大部分汽车是在德国和斯洛伐克制造的。

今年以来，欧美市场加剧波动，欧洲地区和美国IPO表现萎靡不振。银行家和投资者表示，由于保时捷强劲的盈利记录，该交易将不顾这些障碍继续进行。保时捷去年的收入为331亿欧元，去年的销售回报率为16%。这一比例高于2009年金融危机期间的9.7%。招股书显示，在此期间，汽车年交付量大约增加了两倍，达到30多万辆。

银行家和投资者还认为，保时捷的业务相对不会受到欧美经济衰退风险影响，因为保时捷高价车的买家足够富有，可以在不削减支出的情况下消化不断上升的通胀和利率。例如，保时捷Carrera的网站显示，其起价超过10万美元。

与此同时，由于许多汽车制造商目前都在为高成本而挣扎，尤其是在欧洲，因此保时捷的IPO预计不会标志着欧美市场IPO的复苏。银行家和投资者表示，未来IPO数量将在更大程度上取决于股市恢复整体稳定性。

大众仍持有保时捷75%的股份，此次股份出售总共将筹集195亿欧元。大众表示，计划将近一半的收益以特别股息的形式分配给大众股东。预计剩余资金将用于为这家汽车制造商大布局电动汽车、开发自动驾驶汽车等新技术，以及创造一个为电动汽车制造电池的新业务。

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