再度出手 博裕资本要做金科服务的大股东

继2021年12月16日首次“联姻”后，博裕资本再次出手。

9月27日，金科服务发布公告称，博裕资本拟每股12港元要约收购金科服务，要约价较2022年9月7日(即最后交易日)在联交所所报每股股份9.02港元的收市价溢价约33.04%；最高现金代价47.63亿港元。

由于是溢价要约，受利好消息影响，金科服务午后股价直线拉升，截至收盘，每股股价11.96港元，涨幅32.59%。

博裕资本不是第一次涉足物业领域。2017年，万科物业引入两家战略投资者博裕资本和58集团，博裕资本以其管理的基金认购25%股权，代价为15亿元；58集团以其下属公司认购5%股权，代价3亿元。

2021年11月26日，博裕资本转让了约7%的持股，分别以总代价29.94亿转让给香港瑞轩，以19.96亿转让给睿达第三有限公司，以19.96亿转让给珠海达丰，股权转让在2021年12月13日完成，博裕资本套现69.86亿元潇洒离场。

但对金科服务的投资显然不是一帆风顺。受行业调整影响，2022年上半年，金科服务收入为25.65亿元，同比下降0.89%；实现毛利6.79亿元，同比下降约19.3%；毛利率为26.5%；净利润为3.72亿元，同比下降30.6%；公司拥有人应占净利润为3.57亿元，同比下降31.9%。

在恒大物业被曝出账款挪用后，7月31日，金科服务公告称，金科地产为补充流动资金，金科服务作为出借人，向金科地产提供不超15亿元借款，借款日期自提供借款之日起算，至2024年12月20日，年化利率8.6%，公然向地产“输血”。

业绩下滑加上“输血”事件影响，金科服务股价大幅跳水。据统计，根据金科服务2021年12月到2022年8月的市值变化，博裕资本在这笔投资上亏损超23亿港元。

博裕资本不仅继续掏出真金白银，这次还要做大股东。收购前，金科 股份已将金科服务16.51%股份质押给了博裕，也就是说，除去这两部分股权，金科服务剩下60.8%的股份，均在要约范围。倘若自愿收购要约完成，可能导致博裕集团持有金科服务股份比例超过金科 股份所持有金科服务的股份比例，金科服务或将易主。

公告还显示，作为要约人的博裕资本意向是继续公司的现有业务，无意对业务引入任何重大变更，并希望公司于要约结束后维持股份于联交所主板的上市地位。

博裕资本加码到底意欲何为？由于地产行业的“拖累”，据乐居财经报道，2022年上半年，已发布中报的58家上市物企，平均营收为18.13亿元，平均涨幅为17.58%，增速首次出现下滑。此外，多家物企归母净利润下跌，如第一服务、佳兆 业美好、正荣服务、融信服务、时代邻里、融创服务和雅生活服务。

但要约收购对于金科 股份来说却不啻为好消息。金科 股份能通过出售金科服务股权直接获得27.3亿港元（约合人民币24.9亿）现金，有效缓解债务压力。

地产分析师严跃进表示，此类收购，也说明目前物业并购方面的新趋势，过去是“物业企业-物业企业”之间的交易，而现在则是“金融资本-物业企业”的交易，这和当前房地产大形势降温有关，类似收购对于此类物业企业来说，虽然或有无奈，但目前至少可以保住开发业务和板块，也是值得肯定的。