时代天使跌逾14%创历史低位 瑞银指其估值溢价不合理

时代天使(06699)股价持续下探，盘中创历史新低，最新报79.80港元，跌14.10%，成交额1.185亿港元。该股9月以来累计跌幅超40%。

瑞银表示，公司虽为中国最大的透明牙齿矫正器供应商，2021年拥有约41%市场份额，但预期由于公司未来需要维持市场地位，因此利润率可能会受压，要到2025年净利润率才可恢复至17%。另外，公司进军海外市场的计划未明，或会拖累盈利能力。同时预期管控措施加强及下半年利润率复苏步伐弱于预期都将为成不利因素。

该行首予其“沽售”评级，对2022-24年每股盈利预测为1.22/1.59/2.14元，复合增长率为33%，均低于市场预期，主因与其他消费医疗同业相比，认为其估值溢价并不合理，目标价98港元。

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