中金：建行设住房租赁基金 料可盘活房企存量资产

中金发表报告指，建设银行(0939.HK)拟出资设立住房租赁基金，基金募集规模共300亿人民币，基本由建行认缴。基金主要用于支持房企存量资产改造为租赁住房，增加市场化长租房和保障性租赁住房供给，探索租购并举的房地产发展模式。该行认为该住房租赁基金未来可能通过REITs实现退出。收益率方面，参考截至8月31日首批保租房REITs项目基本情况，保障性租赁住房REITs派息率约为4.2至4.3%，与上市银行生息资产收益率的4.2%接近，收益率可能较为合理。

中金认为，住房租赁基金有望通过盘活问题楼盘助力“保交楼”，加快地产存量项目去化和风险出清，促进房地产业平稳健康发展，同时以市场化手段增加租赁房源供给。近期其他相关“保交楼”措施也在持续推进，包括政策性银行2000亿元专项贷款、郑州等地方政府设立的房地产纾困基金等。“保交楼”系列政策若进一步落地，有望逐步化解房地产相关金融风险，银行估值也有望修复。