煤炭巨头提高分红比例

9月23日，煤炭巨头——中国神华公告称，公司计划提高2022-2024年度的现金分红比例：2022-2024年度每年以现金方式分配的利润，应不少于公司当年归属于公司股东的净利润的60%。

9月22日，中国神华在投资者互动平台上表示，公司煤矿生产长期处于高负荷、大强度状态。

公司董秘表示，公司与国家能源集团公司签署了《避免同业竞争协议之补充协议》，中国神华对承诺中的国家能源集团公司的煤炭、煤化工资产具有优先收购权。在集团合并完成后5年内，公司将根据行业形势、市场情况、承诺标的资产状况及公司自身有关安排，统筹考虑收购工作。

业绩与股价同步增长

中国神华2022中报显示，公司主营收入1655.79亿元，同比上升15.0%。

归母净利润411.44亿元，同比上升58.09%；扣非净利润405.1亿元，同比上升58.48%。

其中2022年第二季度，公司单季度主营收入816.77亿元，同比上升6.95%；单季度归母净利润221.87亿元，同比上升53.92%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.62元。

受益于良好的业绩表现，截止到上周五(9月22日)，中国神华2022年逆势上涨49.83%。

估值处历史低位

截止9月22日，Wind煤炭指数上涨49.74%，位居两市涨幅第一。

估值方面，煤炭指数市盈率-TTM为7.93倍，低于中位数9.71倍，也低于机会值8.77倍。市净率PB为1.79，基本在历史平均值附近徘徊。

对于后市，银河证券认为，近期煤价延续上涨态势。动力煤方面，北港库存下行，主产地供应环比略有恢复，补库需求依然在即将到来的淡季对煤价有所支撑，非电需求方面，近两周化工行业耗煤回升明显。

焦煤方面，下游钢厂焦煤库存处于历史低位，补库需求抬升，焦煤价格有望企稳回升，地产产业链的修复对煤焦钢产业链也将起到提振作用。焦炭方面，随着钢厂盈利开始改善，且库存处于低位，预计焦炭价格也将稳中有升。对四季度煤炭需求持乐观预期，认为将环比扩张，中期煤炭需求也将在稳增长政策下获得有效提升。

开源证券表示，煤炭基本面维持强势，传统能源正迎来「黄金时代与价值重估」煤炭供给约束的逻辑仍在演绎，而需求端刚性增长，将带动整体能源价格中枢上移，煤企的盈利和分红都会站上新的台阶，传统能源正迎来「黄金时代与价值重估」。

海外及非电煤弹性受益标的：兖矿能源、兰花科创；不受年度长协比例提升影响的受益标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业、晋控煤业；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源、电投能源；焦煤需求预期改善逻辑受益标的：山西焦煤、平煤股份；高成长标的：广汇能源。

山西证券表示，前8月动力煤+褐煤累计进口量仍收缩，四季度保供压力仍存。当前全球煤炭贸易格局仍在重构，海外煤炭价格远高于国内，在一定程度上抑制了部分煤炭出口国与中国的贸易。结构上看，动力煤与褐煤进口仍有较大幅度的收缩，随着四季度供暖季的到来，电煤保供压力仍存。建议关注兖矿能源、陕西煤业、华阳股份、中国神华、山煤国际。