恒生科指盘中再挫百点！港股弱势下，如何把握投资机会？

2022-09-21 10:46

9月21日，港股今日低开低走，恒生科指跌超3％，成分股中哔哩哔哩-SW、阿里巴巴-SW、美团-W跌逾3%，小鹏汽车、快手-W跌超2%；恒指跌1.74％，碧桂园服务跌5.43%领跌蓝筹。科技股普跌，腾讯控股再度破位290港元关，创2018年12月底以来新低。

四大因素压顶恒生科指持续调整

值得注意的是，自7月以来，恒生科技指数累计跌幅超20%，纳斯达克中国金龙指数累计跌幅超15%，主要受海外风险事件频发、中美关系趋紧等多重因素影响。光大证券发研报指，恒生科技指数经历阶段性调整主要有以下四方面原因：

外部通胀高企，美联储加息预期升温

1）8月26日杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔释放“最强鹰”信号，表示“FOMC的首要目标是要让美国通胀率重新回到2%的目标水平”；
2）美国8月CPI回落程度不及预期，核心CPI超预期上行，显示出美国通胀粘性仍然维持高位；
3）静待美联储加息落地：截至9月14日Fed Watch数据显示，美联储9月加息75bp的概率为64%，加息100bp的概率为36%；9月21日美联储FOMC将公布利率决议，鲍威尔将召开货币政策新闻发布会；该机构认为，加息“靴子落地”后市场反应预期会相对平稳。

中美大国博弈加剧

1）7月底以来佩洛西窜访台湾事件持续发酵，中美关系也再度趋紧；
2）7月28日，美国“芯片法案”在众议院正式通过，加速了对华的科技封锁；
3）根据路透社等9月1日报道，英伟达、AMD接到美国政府通知，要求停止向中国出口高端GPU芯片；该机构认为，我国数据中心建设成本和高精度计算能力将受影响，但自动驾驶云端训练短期受冲击较小。

中概股退市风险仍存

港股科技板块中报业绩回落明显

1）22H1恒生指数、恒生科技、恒生综指、恒生综指非金融的营收同比增速分别为7.4%/2.4%/3.8%/7.0%，环比分别下降了6.2/14.1/7.8/6.8pct，恒生科技营收增速降幅最大；
2）22H1恒生科技ROE（TTM）环比下降1.4pct至8.2%，系净利率下滑拖累所致。

恐慌情绪下，投资者应该如何应对？

面对连日“跌跌不休”的港股，投资者们纷纷破防。不少投资者感慨：“本以为是抄底，没想到抄到了无底洞。”那么，在市场恐慌情绪浓厚，“逢低买入”策略阶段性失灵的当下，投资者应该如何应对？

有些投资者可能会选择做空恒生指数，以南方两倍看空恒指为例，这只ETF表现的是恒生指数相反方向的两倍，可以帮助投资者对冲短期市场波动风险。截至发稿，今年以来，南方两倍看空恒指已累计涨超20%。

以下是小编整理的几只常见的反向ETF，供大家参考：

1、做空恒生指数

2、做空恒生科技指数

3、做空国企指数

需要注意的是，杠杆和反向ETF参照的是相关指数单日的涨跌幅，而不是一段时间的累计涨跌幅，因此并不适合长期持有，否则可能会导致不必要的亏损。

此外，在市场波动较大的情况下，杠杆会放大亏损风险；当然，在市场出现单边行情的时候，杠杆也能放大盈利。投资者如果要交易反向和杠杆ETF，一定要了解和评估其中的风险。

港股后市如何表现？机构：内部环境有望边际优化，把握结构性行情

港股科技板块调整受四重因素叠加影响，市场情绪修复仍需要时间。展望四季度，内部环境有望边际优化，外部环境依然承压：

光大证券认为：短期来看，利空因素仍未完全消化，预计板块估值仍将维持低位震荡，建议把握估值扰动下的结构性行情：1）业绩修复确定性强的头部互联网公司，推荐腾讯控股、新东方在线；2）关注半导体板块国产替代机会。

本文部分内容整合自光大证券研报《对近期恒生科技指数持续调整的点评》

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