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摩根大通:全球利率企稳前美元或继续走强,拖累股市回报

2022-09-16 07:43

摩根大通认为,由于投资者担心经济衰退,美元将继续走强,在全球利率企稳之前,美元不太可能见顶。

  随着美联储提高利率以遏制通胀,衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数今年已上涨14%,至109.70美元,略低于109.81美元的20年高点。

  但这给股市带来了麻烦,因为强势美元不利于企业盈利。摩根大通策略师加布里埃拉•桑托斯(Gabriela Santos)表示,当美国商品价格变得过于昂贵时,在海外开展业务的企业可能会看到海外销售下滑。桑托斯估计,美元汇率的飙升可能会导致今年标普500指数成分股公司的每股营业利润减少60美分。

  桑托斯在周四的一份报告中称:“这种强势给美国经济带来了好坏参半的背景,因为它抑制了通胀,但由于贸易逆差扩大,拖累了实体经济增长。对美国投资者来说,美元走强加剧了他们对标普500指数公司盈利增长的担忧,并拖累了国际股市的回报。”

  但她说,在美联储的政策利率与其他央行的利率差距缩小之前,美元可能不会见顶。

  桑托斯表示,过去6个月,美联储大举加息,已将美国国债与外国市场债券之间的利差扩大了51个基点。美联储在政策利率上领先于其他央行,目前为2.33%,而欧洲央行本月早些时候将政策利率上调至1.25%。

  对全球经济衰退的担忧也继续推动美元走高,这意味着经济前景也需要改善,美元涨势才能得到一些缓解。

  桑托斯表示:“对全球经济成长的担忧似乎占据了首要位置……短期而言,美元见顶可能会推迟,因投资者仍在努力应对全球经济衰退的担忧,令各种资产的波动率持续升高,拖累国际股市回报。”

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