美股、美债经历黑色星期二！美联储加息100bp概率达34%

隔夜，道琼斯指数跌1276.37点，至31104.97点，跌幅3.9%。标准普尔500指数下跌177.72点，至3932.69点，跌幅4.3%。纳斯达克综合指数下跌632.84点，至11633.57点，跌幅5.2%。三大指数均创下了自2020年6月11日以来的最大单日跌幅。

投资者抛售了从美股、美债到石油和黄金的一切资产。道琼斯工业指数的30只成份股全部下跌，标准普尔500指数中只有5只股票收涨。Facebook母公司META平台下跌9.4%，贝莱德(BlackRock)下跌7.5%，波音(Boeing)下跌7.2%。

分析人士曾希望，如果数据继续显示通胀放缓，官员们会考虑放松加息步伐。但数据削弱了这些希望，市场似乎为美联储下周至少加息0.75个百分点奠定了基础。消息发布后，股指期货下跌，债券收益率上升，美元上涨。

根据CME Group的FedWatch Tool，认为此次会议加息1个百分点的可能性为34%，高于一天前的0%。相比之下，芝加哥商品交易所的数据显示，加息50个基点的市场概率从周一的9%降至0%。不过目前最有可能的情况是加息0.75个百分点。

"这确实是个挑战，"纽约梅隆潘兴银行Lockwood Advisors的首席投资官马特•福瑞斯特(Matt Forester)说。“为了遏制通胀，美联储可能需要做更多的工作。”

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本月早些时候表示，美联储完全专注于压低高通胀，以防止通胀像上世纪70年代那样根深蒂固。

经过周二的下跌，标准普尔500指数较6月份的低点上涨了7.3%。尽管投资者普遍预计股市将继续受到波动的影响，但一些人怀疑，美国经济依然强劲，足以避免从目前水平大幅下跌。

标准普尔500指数中的通信服务、科技和非必需消费品板块跌幅均超过5%。半导体类股受到的打击尤其严重:英伟达(Nvidia)、先进微设备(Advanced Micro Devices)和美光科技(Micron Technology)下跌超过7%。

万神殿宏观经济公司(Pantheon Macroeconomics)首席经济学家伊恩•谢泼德森(Ian Shepherdson)表示：“美联储官员已经非常明确地表示，在看到核心通胀压力正在缓解的迹象之前，他们不会放慢加息步伐。” 他补充称：“这些数据意味着，下周加息50个基点的可能性已经消失。”

MFR首席美国经济学家Josh Shapiro 则指出：“核心CPI居高不下，意味着联邦公开市场委员会将在下周三连续第三次采取75个基点的紧缩措施。这可能会在政策声明和鲍威尔主席会后言论向鹰派倾斜方面发挥重要作用。”

野村证券(Nomura Securities)经济学家目前预计9月将升息100个基点，毕马威(KPMG)首席经济学家Diane Swonk则表示，8月CPI是一场“噩梦”，将升息100个基点摆上了台前。

高于预期的通胀数据打击市场，投资者抛售从股票、债券到石油和黄金的一切资产。美股三大指数均录得自2020年6月11日以来的最大单日跌幅，纳斯达克指数隔夜跌幅超过5%。

基准10年期美国国债收益率跃升4.9个基点至3.413%，接近2022年的最高水平。与此同时，对近期利率预期更为敏感的2年期美债收益率收于3.766%，为2007年以来的最高水平，收益率和价格走势相反。债券收益率的上升是另一个迹象，表明投资者在数据发布后预期利率会上升。

似乎没有什么能动摇美联储本月加息75个基点的决心。尽管如此，当CPI看起来确实见顶时，有分析师对后市发出乐观声音。

具体来看，华尔街最坚定的多头之一，摩根大通(JPMorgan)首席策略师马尔科•科拉诺维奇(Marko Kolanovic)，他押注全球经济软着陆。这位首席市场策略师准确无误地呼吁股市今年夏季上涨。

他表示，首先，投资者需要更多地信任数据，减少对美联储的关注。“我们认为，经济数据和投资者头寸是影响风险资产表现的更重要因素，而不是美联储的说辞。鉴于通胀和工资压力放缓、增长指标反弹以及消费者信心企稳，这些数据似乎越来越支持软着陆(而不是全球衰退)。”

科拉诺维奇认为全球经济衰退是可以避免的，投资者的低仓位和低人气也应“继续为风险资产提供助力，尽管近期美联储措辞更为强硬”。

在这些资产中，摩根大通对大宗商品和对大宗商品敏感的资产保持“积极增持”，原因是超级周期理论，以及对冲通胀和地缘因素。

科拉诺维奇建议买入能源类股，因目前欧洲危机的解决方案遥遥未决，且市场尚未消化部分基本面因素。他还继续看好股票，特别是周期性股、小盘股和新兴市场，而不是昂贵的防御性股票。

该策略师表示，与能源不同的是，“防御性行业在倍数扩张方面表现出色，相对于市场的溢价接近历史最高水平。”他补充称，美联储收紧政策和劳动力弹性可能使利率在更长时间内保持在较高水平，从而限制长期增长和科技股的倍数。

美国11月的重要事件也影响了该策略师对风险资产的权衡。科拉诺维奇表示：“鉴于加息在整个系统中发挥作用需要一段时间，而且距离非常重要的11月只有一个多月的时间，我们认为，美联储向鹰派政策倾斜、危及市场稳定将是一个错误。”