鲍威尔“鹰气十足”！重申美联储将继续加息，警告未来将面临“一些痛苦”！华尔街加速抛售，道指重挫逾500点

美国东部时间周五上午 10 点，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年度经济研讨会上发表讲话。

“今天，我的发言会更短，我的关注点会更窄，我的信息会更直接，”鲍威尔说。

从鲍威尔的发言来看，他暗示政策制定者将在“一段时间内”采取限制性立场，并警告不要过早放松政策，以下是三大关键要素：

——美联储还不相信通胀已经见顶。“虽然 7 月份的通胀数据较低是受欢迎的，但单月的改善远未达到委员会在我们确信通胀正在下降之前需要看到的水平，”鲍威尔说。

——美联储认为自己不会很快停止加息。联邦公开市场委员会估计，从长远来看，联邦基金利率将稳定在 2.25% 至 2.5% 的范围内。但是，“由于通胀率远高于 2%，劳动力市场极度紧张，因此对长期中性的估计并不是一个停止或暂停的地方，”鲍威尔说。

——美联储对过早停止加息的风险持谨慎态度。“我们必须坚持下去，直到工作完成，”鲍威尔先生说。他指出，从历史上看，当美联储没有采取足够有力和迅速的行动来遏制通胀时，劳动力市场往往会受到更大的打击。他说：“我们的目标是通过立即采取行动来避免这种结果。”

受此影响，美股大幅下挫，截至发稿，道琼斯工业平均指数下跌 557 点，或 1.67%。标准普尔 500 指数下跌2.1%，纳斯达克综合指数下跌 2.67%。

美元指数快速走高，现报108.62点。

10 年期国债收益率报 3.058%，上涨 3 个基点。对货币政策变化更为敏感的 2 年期利率上升 5 个基点至 3.42%。

富国银行的迈克尔·舒马赫说：“我认为人们只是在重新评估。这很好。这已经足够鹰派了，但并没有过分。人们期待发表非常鹰派的演讲，所以很难达到这一点。”

富达国际分析师Salman Ahmed 认为美联储主席鲍威尔表明了对抗通胀的决心，并暗示利率可能在更长时间内保持在较高水平，可能在4%左右见顶。在鲍威尔发表讲话后，我们将终端利率预期从此前的3.5%上调至4%左右，这为9月份再次加息75个基点打开了大门。

鲍威尔具体讲了什么？

美国经济需要“一段时间”紧缩货币政策才能控制通胀，这意味着增长放缓、就业市场疲软以及家庭和企业“有些痛苦”，美联储主席杰罗姆鲍威尔周五在讲话中警告说，没有快速治愈价格快速上涨的方法。

他表示，“降低通胀可能需要一段低于趋势水平的持续增长期。此外，很可能会出现劳动力市场状况有所缓和。虽然更高的利率、放缓的增长和疲软的劳动力市场状况将降低通胀，但它们也会给家庭和企业带来一些痛苦，”

“这些都是降低通胀的不幸代价。但未能恢复价格稳定将意味着更大的痛苦。”

鲍威尔说，随着这种痛苦越来越大，人们不应该指望美联储会在通胀问题得到解决之前迅速撤退。

“历史记录强烈警告不要过早放松政策，”鲍威尔说。“我们必须坚持下去，直到工作完成。历史表明，降低通胀的就业成本可能会随着延迟而增加。”

各国央行需要迅速采取行动，并警告称，历史上的通胀事件表明，央行反应迟缓往往会导致更严重的失业。

鲍威尔说：“我们的目标是通过立即采取行动来避免这种结果。”

鲍威尔没有暗示美联储在即将举行的 9 月 20 日至 21 日政策会议上会做什么，仅表示加息幅度的决定“将取决于整体数据和不断变化的前景。”

在美联储 9 月会议之前，下周五还有一份重要的就业报告和 9 月 13 日的 8 月消费者价格指数。

鲍威尔一改7月的“鸽派”

美联储在过去六个月中连续四次加息，在6 月和7 月加息 0.75%，这是美联储自 1994 年以来最大的一次加息，短期利率目前处于 2.25% 至 2.5% 的目标范围内。

鲍威尔在7月利率决议会后的新闻发布会上表示，是否再次实施超常规的加息取决于经济数据，必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动。随着利率变得更具限制性，在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。

“随着货币政策的立场进一步收紧，在我们评估我们的累积政策调整如何影响经济和通胀的同时，放慢加息步伐可能会变得合适，”鲍威尔说。

该言论发表后，美股上涨，债券收益率下跌，这表明市场认为主席在利率预期方面更加鸽派，或者说轻松。但在上周，由于其他美联储官员发表了一系列强硬言论，债券收益率上升。

安盛投资管理公司宏观经济研究主管大卫佩奇表示：“鲍威尔面临的挑战将是他采用的语气。我认为他在 7 月份给人的印象有点过于鸽派，不够鹰派，我认为他现在想避免这种情况，因为市场预计他会相对鹰派。这是一场非常艰难的比赛，这是一场期望的比赛，这变成了一个微调问题。”

美国通胀压力减轻

随着能源价格持续走低，美国7月PCE和核心PCE物价指数增幅双双放缓，通胀见顶开始不断得到数据佐证。

美国商务部数据显示，美国7月PCE物价指数同比增长6.3%，低于市场预期的6.4%，低于 6 月份的 6.8%，同比增速仍处于近40年以来的历史高位；美联储首选的通胀指标核心 PCE 7 月环比增长 0.1%，同比增长 4.6%，创下2021年10月以来的最低年度增幅

对此，美国总统拜登表示，消费者开始在物价上得到一些缓解